投资银行业与经纪业行业-关于中国证监会召开党委(扩大)会议的点评：建议增持投行业务具备竞争优势的券商

事件：10月24日，中国证监会召开党委（扩大）会议，认真传达学习贯彻党的二十大精神和二十届一中全会精神。 点评： 证监会召开党委（扩大）会议的核心目的是认真传达学习贯彻党的二十大精神和二十届一中全会精神，以更好落实会议的各项部署安排。 1）党的二十大清晰擘画了全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标的宏伟蓝图，是党团结带领全国各族人民夺取中国特色社会主义新胜利的政治宣言和行动纲领；2）深入贯彻落实二十大精神和二十届一中全会精神，是包括证券业在内的金融系统一项重要的政治任务，是走好中国特色的金融发展之路，为中国式现代化贡献金融力量的必然要求。 证监会党委表示深刻认识到，资本市场要服从和服务于中国式现代化的大局，坚持金融服务实体经济的宗旨。证监会党委表示，1）要坚持金融服务实体经济的宗旨，全面深化改革，完善多层次市场体系，健全资本市场功能，提高直接融资比重；2）要扩大高水平制度型开放，拓宽境外上市融资渠道，加强与香港市场的务实合作；3）要坚持将资本市场一般规律与中国市场的实际相结合，与中华优秀传统文化相结合，加快建设中国特色现代资本市场。 我们预计，在金融服务实体经济不断强化的大背景下，全面注册制或将加快推进落实，券商投行业务将迎来更多政策红利，成为行业增长主要驱动力。1）随着我国经济进入高质量发展阶段，坚定推进全面深化资本市场改革，打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，以高质量的金融服务促进我国经济的高质量发展将成为未来金融的重点工作方向；2）这其中，注册制是全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是发展直接融资特别是股权融资的关键举措。目前，全面实行注册制的条件已基本具备，我们预计，相关政策将加快落实，推动券商投行业务更好为战略性新兴产业、中小微企业等提供直接融资支持和其他金融服务，从而成为行业盈利增长主要驱动力。 投资建议：建议增持投行业务具备竞争优势的券商。随着金融服务实体经济功能不断强化，我们预计，券商投行业务将成为未来迎来政策利好最多的业务板块。因此，我们更推荐投行业务专业性更强，具备竞争优势的券商，个股推荐中信证券、中金公司H和华泰证券，受益标的为国金证券。 风险提示：政策推进力度不及预期；市场大幅下跌。 表1：金融服务实体经济功能不断强化 表2：推荐公司估值表