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科陆电子发布了2022年三季报，公司2022年Q1-Q3实现营业收入约为20.95亿元，同比-5.98%；实现归母净利润-1.03亿元，同比+54.88%。公司2022年Q3实现营业收入约为7.05亿元，同比-17.78%，实现归母净利润0.53亿元，同比+174.16%，环比实现由负转正。反垄断审查通过，美的收购将持续推进。未来，公司依托于美的集团的产业协同，有望迈入发展快车道。公司持续剥离非核心资产，储能业务未来可期。储能业务方面，公司近两年持续实现储能项目的成功交付，覆盖发电侧、电网侧、用户侧以及新能源配套四个领域，储能项目及技术受到客户认可。中标南方电网项目，电表业务持续开拓。伴随产品量价齐升，公司未来业绩将持续放量。我们预期2022/2023/2024年公司归母净利润分别为1.36/2.10/5.23亿元，对应的EPS分别为0.10/0.15/0.37元。以2022年10月25日收盘价9.96元为基准，对应PE分别103.47/66.77/26.84倍。结合行业景气度，看好公司发展，维持“推荐”评级。
