业绩基本符合预期，受淡季和子公司费用、资产减值影响

研报总结：扬农化工发布2022年三季报，前三季度实现营业收入131.02亿元，同比增长41.77%，归属母公司股东的净利润16.38亿元，同比增长61.33%。其中，2022年第三季度实现营业收入35.37亿元，同比增长38.21%，环比下降17.71%；归属净利润1.24亿元，同比下降44.74%，环比下降79.67%。三季度农药淡季，Q3业绩有所下滑。公司积极推动南北基地建设，看好优嘉优创未来成长。管理费用增长52%，毛利率、净资产收益率同比提升。我们预计公司2022-2024年归母公司净利润19.45/20.67/22.79亿元，对应EPS为6.28/6.67/7.35元，目前股价对应2022-2024年PE为15.5/14.5/13.2倍，维持“买入-B”评级。