汽车行业研究周报：广汽埃安开启新周期

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 广汽埃安开启新周期 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：广汽埃安开启新周期 广汽埃安成立于2017年7月28日，是广汽集团智能纯电新能源汽车事业的发展载体。目前标准产能40万辆/年，最高产能60万辆/年。公司已陆续推出AION S、AION LX、AION V、AION Y、Hyper SSR等产品，2020年、2021年及2022年前三季度销量分别达6万辆、12.02万辆和18.23万辆，实现跨越式发展。 10月21日，广汽集团发布公告称子公司广汽埃安完成了A轮融资引战。本次A轮融资共引入53名战略投资者，融资总额182.94亿元，释放17.72%股份，成为近年来国内新能源整车行业可查最大单笔私募融资，对应估值1032亿元。 广汽埃安混改分为三个阶段，第一阶段为资产重组；第二阶段为员工持股及引入战投；第三阶段为择机进入资本市场。 本次A轮融资引战使广汽埃安在新能源汽车领域拥有了上下游战略性产业资源的优势；在能源生态、电池材料、汽车芯片等方面提升了广汽埃安的产业链、供应链的保供稳供能力；为广汽埃安新产品开发、新一代电池、电驱研发及产业化建设、智能驾驶、智能座舱及产能保证等核心技术的研发和产业化布局提供了充足的资金支持；极大的提升和加强了广汽埃安未来发展的综合竞争优势。 市场回顾： 截至10月21日收盘，汽车板块-2.5%，沪深300指数-2.6%，汽车板块跌幅低于沪深300指数0.1个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第23位，表现不佳。年初至今汽车板块-18.4%，在申万31个板块中位列第15位。  子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，其他运输设备（2.9%）、摩托车（2.3%）和电动乘用车（0.7%）涨幅居前，轮胎轮毂（-6.7%）、商用载客车（-6.7%）和综合乘用车（-4.7%）跌幅居前。  子板块年初至今涨跌幅表现：绝大部分板块出现下跌，其他运输设备（18.2%）出现上涨，轮胎轮毂（-29.8%）、综合乘用车（-25.8%）和商用载货车（-25.7%）跌幅居前。  涨跌幅前五名：春兴精工、长华股份、新日股份、正裕工业、万丰奥威。  涨跌幅后五名：曙光股份、赛轮轮胎、英搏尔、星宇股份、文灿股份。 本周投资策略及推荐关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、广汽集团、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周推荐关注组合：比亚迪20%、德赛西威20%、三花智控20%、华域汽车20%和拓普集团20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。 评级 增持（维持） 2022年10月23日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 卢宇峰 研究助理 SAC执业证书编号：S1660121110013 luyufeng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 238 行业平均市盈率 33.5 市场平均市盈率 16.4 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：9月产销两旺 金九已过银十可期》2022-10-16 2、《汽车行业研究周报：造车新势力前路漫漫》2022-10-09 3、《汽车行业研究周报：G9上市 小鹏破局的关键》2022-09-26 -40%-30%-20%-10%0%10%20%21-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-10汽车(申万)沪深300 汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 14 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：广汽埃安开启新周期 ................................................................................................................................... 4 2. 投资策略及推荐关注 ..................................................................................................................................................... 5 3. 市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 6 3.1 板块总体涨跌 ..................................................................................................................................................... 6 3.2 子板块涨跌及估值情况 ....................................................................................................................................... 7 3.3 当周个股涨跌 ..................................................................................................................................................... 8 4. 行业重点数据 ............................................................................................................................................................... 9 4.1 产销存数据 ......................................................................................................................................................... 9 4.1.1 乘联会周度数据 ...................................................................................................................................... 9 4.1.2 汽车产销存数据 ...................................................................................................................................... 9 4.2 汽车主要原材料价格.......................................................................................................................................... 11 5. 行业动态 ..................................................................................................................................................................... 12 5.1 行业要闻 .......................................................................................................................................................... 12 5.2 一周重点新车 ................................................................................................................................................... 12 6. 风险提示 ..................................................................................................................................................................... 12 图表目录 图1： 广汽埃安月度汽车销量 ............................................................................................................................................ 4 图2： 各板块周涨跌幅对比 ................................................................................................................................................ 6 图3： 各板块年涨跌幅对比 ................................................................................................................................................ 7 图4： 子板块周涨跌幅对比 ................................................................................................................................................ 7 图5： 子板块年初至今涨跌幅对比 .................................................................