久立特材发布2022年三季度报告，营收和归母净利润同比增长，盈利能力提升。受益于下游油气行业维持较高景气度，同时核电项目审核速度加快，核准项目数量大增，后续营收有望维持高增趋势。公司Q1-Q3逐季销售毛利率分别为23.64%、25.05%、25.10%，呈现出持续改善状态；Q1-Q3逐季期间费用率分别为12.30%、11.32%、11.00%，费用占比逐季度回落；Q1-Q3逐季销售净利率分别为14.72%、18.77%、21.08%，Q3净利率大幅增长，单季度ROE提升至6.74%的历史次高水平。公司是不锈钢管领域龙头，核心科技增强公司壁垒。我们预计公司2022年~2024年实现归母净利分别为12.0亿元、12.9亿元、13.4亿元，对应PE为13.1、12.1、11.7倍，维持“买入”评级。
