量化周报：市场中期底部特征愈加明显

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2022年10月23日 量化周报 市场中期底部特征愈加明显 市场中期底部特征愈加明显。本周，大盘震荡下行，全周收跌1.08%。自2021年初以来，以上证50、沪深300为代表的大盘蓝筹的周线下跌已经下跌了35%，下跌时间超过18个月，而且下跌走出了7浪结构，无论时间、幅度、结构下跌都已充分，因此我们认为从中期来看，上证50、沪深300的周线级别下跌已经步入尾声。上证50、沪深300正在构筑中期底部，后续大概率将会迎来周线级别上涨，而一波周线级别上涨一般时间在半年到1年以上，幅度超过30%。未来，上证50、沪深300的下行空间有限，上行空间较大，形成周线上涨的概率也较高，因此无论从胜率还是赔率我们认为目前都是逐步布局上证50、沪深300好时机。医药、食品饮料的走势比较类似。目前，所有的中信一级行业均处于日线级别下跌中，市场的中期底部特征愈加明显。中期，我们建议投资者继续耐心逢低布局上证50、沪深300等大盘蓝筹板块。 A股景气指数观察。截至2022年10月21日，A股景气指数达到18.19，相比9月底变化-4.16。景气继续大幅下行（2022-Q1、2022-Q2、2022-Q3表现：-9.24、-1.94、-7.78）。 A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：多，A股情绪见顶指数信号：空，综合信号为：多。 本周情绪指标模型维持看多信号；主题推荐算法推荐医药概念。本周情绪指标维持看多信号。中证500增强组合跑输基准0.88%，沪深300增强组合跑输基准0.15%。主题挖掘算法本周推荐医药概念股。 风格上小市值、高动量和高价值等因子占优。从纯因子收益来看，近一周医药、国防军工、计算机和电子等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，食品饮料、建材、家电和农林牧渔等行业因子回撤较多；风格因子中，市值超额收益为负，市场呈现明显的小盘风格；量价类因子整体表现优异，动量和Beta因子获得较高超额收益；基本面因子中价值因子超额收益为正，其他超额收益不明显。从近二十日因子表现来看，高动量和高盈利股表现优异，波动率和流动性等因子表现不佳。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 作者 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 分析师 叶尔乐 执业证书编号：S0680518100003 邮箱：yeerle@gszq.com 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 段伟良 执业证书编号：S0680518080001 邮箱：duanweiliang@gszq.com 分析师 缪铃凯 执业证书编号：S0680521120003 邮箱：miaolingkai@gszq.com 分析师 沈芷琦 执业证书编号：S0680521120005 邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师 梁思涵 执业证书编号：S0680522070006 邮箱：liangsihan@gszq.com 研究助理 杨晔 执业证书编号：S0680121070008 邮箱：yangye3657@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：择时雷达六面图：资金面偏弱》2022-10-22 2、《量化分析报告：股基解密：红利策略配臵价值显著——华宝标普中国A股红利机会指数基金投资价值分析》2022-10-18 3、《量化周报：过程会有反复，但中期底部性质不变》2022-10-16 4、《量化分析报告：择时雷达六面图：技术面有所改善》2022-10-15 5、《量化分析报告：掘金ETF：波动下红利策略的投资价值——易方达中证红利ETF投资价值分析》2022-10-13 2022年10月23日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 市场走势分析 ..................................................................................................................................................... 4 1.1 市场中期底部特征愈加明显 ........................................................................................................................ 4 1.2 创业板可逢低加仓...................................................................................................................................... 5 2. 市场行业分析 ..................................................................................................................................................... 6 2.1 中期看多汽车、新能源、非银，看空地产、军工、煤炭、通信、化工 ............................................................ 6 2.2 煤炭、地产确认日线级别下跌 ..................................................................................................................... 8 3. 市场景气与情绪观察 ........................................................................................................................................... 8 3.1 A股景气指数观察 ....................................................................................................................................... 8 3.2 A股情绪指数观察 ....................................................................................................................................... 9 4. 情绪指标择时和主题投资机会 ........................................................................................................................... 11 4.1 情绪指标择时 .......................................................................................................................................... 11 4.2 医药概念股机会 ....................................................................................................................................... 12 4.3 中证500增强组合 ................................................................................................................................... 12 4.4 沪深300增强组合 ................................................................................................................................... 15 5. 市场风格分析 ................................................................................................................................................... 18 5.1 风格因子表现 .......................................................................................................................................... 18 5.2 市场主要指数收益风格归因 ...................................................................................................................... 19 风险提示 .............................................................................................................................................................. 21 附录： ................................................................................................................................................................. 22 指数分析及投资建议 ................................................................................................................................ 22 行业分析及投资建议 ................................................................................................................................ 22 图表目录 图表1：上证综指走势结构图 ................................................................................................................