优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明金信期货[日刊]摘要：铁矿螺纹夜盘减仓反弹，空方离场迹象明显请仔细阅读文末重要声明2022年10月21日 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明宏观：LPR利率如期持稳，美联储官员鹰派讲话推升美债收益率10月MLF利率保持不变下，中国10月LPR报价持稳，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%，符合市场预期。考虑到四季度MLF到期量较高，叠加配合政金债和地方债发行，四季度仍存在降准置换到期MLF的可能性，不过降准更多是补流动性缺口的工具，对资金面影响整体偏中性。而受人民币汇率在强美元下承压的影响，短期OMO、MLF降息可能性偏小，后续在商业银行下调存款利率、压降负债成本的情况下，LPR仍有下降空间，不过九月末地产政策“三箭齐发”，短期仍处政策效果观察期，后续关键仍需看经济修复和房地产市场恢复情况。中证金融宣布整体下调转融资费率40个基点，并同步启动市场化转融资业务试点。从历次下调转融资费率情况来看，2014年8月、2016年3月、2019年8月，相关费率调降后，A股均迎来一波上涨行情。中证金融表示，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。此次转融资市场化改革，旨在提高资本市场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。改革的核心是“灵活期限、竞价品种名称区间方向沪镍（ni2211）185390-190140区间震荡回调轻仓试多不锈钢（ss2211）17582-18202小幅走强反弹做空焦煤（jm2301）2000-2240偏弱反弹空单减仓焦炭（j2301）2540-2780震荡偏弱逢高做空铁矿（i2301）600-800震荡观望螺纹（rb2301）3500-3800震荡观望玻璃（FG2301）1400-1600震荡逢高做空纯碱（SA2301）2300-2600震荡观望沥青（BU2212）3350-4350震荡偏弱短线试空甲醇（MA2301）2500-2880偏弱反弹短空PTA（TA2301）4600-7200短线轻仓短多中线离场观望棕榈油（p2301）7500-8500震荡运行观望豆油（y2301）9000-9800震荡偏强观望豆粕（m2301）3800-4100震荡运行观望 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明费率”。美联储官员轮番发表鹰派讲话，美债收益率进一步攀升，两年期美国国债收益率升至4.621%，至2007年的水平，10年期美债收益率攀升至4.234%的高位。美联储理事库克表示，美联储可能需要持续加息；通货膨胀仍然顽固地保持在不可接受的高位，通货膨胀的风险正倾向上行。费城联储主席哈克表示，美联储将继续加息一段时间，需要看到通胀持续下降，才能改变政策前景。芝加哥联储主席埃文斯表示，避免经济下行难度比以往更大，但必须坚持加息对抗通胀。昨日受市场传闻扰动，A股经历过山车行情，整体来看，当前股市估值和情绪指标已处于底部区域，宏观流动性充裕也形成底部支撑，但经济弱复苏下盈利走弱仍有拖累，股市仍待流动性改善叠加盈利预期转向的合力支撑，短期缺乏主线下整体仍以震荡为主。而美债收益率攀升下中美利差持续扩大，债市环境仍受制约，短期调整压力加大。当前市场主要逻辑体现为“政策稳增长”与“经济弱修复”的矛盾，货币政策稳中偏松、但资金面边际收敛，利率上下空间都不大。短期宏观稳增长、政策性金融工具加快投放、叠加地产边际放松加快，债市扰动加大，好在9月调整压力已有所释放，长端利率或进入震荡区间。1）镍隔夜市场，LME镍震荡偏强，沪镍高位震荡，收于187840元/吨，涨幅0.80%，成交量及持仓量均大减，多头小幅减仓。现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，现菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71美元/湿吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1350元/镍点；精炼镍方面，报价跟随盘面上调，金川镍均价196350元/吨，较昨日上调1750元/吨，进口镍均价191000元/吨，较昨日上调1650元/吨，受盘面冲高影响，现货升水出现小幅回落，金川镍升水较昨日下调1000元/吨，报9250元/吨，进口镍升水较昨日下调1100元/吨，报3900元/吨，镍豆价格走强，较昨日上调1850元/吨，均188900元/吨，电池级硫酸镍价格均价40250元/吨，较昨日上调250元/吨；镍豆硫酸镍倒挂幅度增加，成交现货成交偏弱。综合来看，现货市场流通资源小幅偏紧，同时纯镍下游需求仍坚挺，盘面上依然是多头资金主导；故短线操作上，维持回调做多的思路不变。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明2）不锈钢隔夜市场，不锈钢延续白天偏强走势，涨幅1.45%，收于17840元/吨，成交量及持仓量小幅减少，空头主动离场为主。现货市场方面，成本端，南非40-42%铬精粉较昨日上调0.5元/吨度，报49元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8600元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1350元/镍点，较昨日持平；钢材方面，近期盘面大幅反弹，同时成本连连上调，钢材现货也不断涨价，无锡304/2B(切边)不锈钢均价18050元/吨，较昨日上调200元/吨，佛山304/2B(切边)不锈钢均价18300元/吨，较昨日持稳。贸易商较为积极，现货市场交投氛围转好。综合来看，近期成本不断走强，库存小幅去化，钢厂端挺价意愿较强，现货不断上调；但需求面无实质性转好，同时盘面上仍是空头占优，待反弹趋弱介入空单即可。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种支撑压力位短线趋势操作建议沪镍2211第一支撑第一压力区间震荡回调轻仓试多185390附近190140附近第二支撑第二压力182340附近192940附近不锈钢2211第一支撑第一压力小幅走强反弹做空17582附近18202附近第二支撑第二压力17340附近18446附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明焦煤现货市场报价蒙5#原煤（出厂含税）1700（-）蒙5#精煤（出厂含税）2150（-）太原低硫主焦煤(出厂含税)2550（-）灵石肥煤（出厂含税）2300（-）唐山主焦煤（出厂含税）2535（-）长治瘦主焦煤（出厂含税）2590（-）乌海1/3焦煤（出厂含税）2000（-）临沂气煤（出厂含税）1890（-）焦煤2301合约收涨1.04%报2042.5元/吨。供给侧方面，山西省承诺“不让国家为煤发愁”，近期部分停产煤矿应声复工，不过电煤的虹吸效应是否会增强还需观察，另外目前疫情笼罩下运输也是问题。进口方面，蒙煤进口因防疫限制出现缩量，且抢运电煤的情绪再次点燃，短期蒙煤成本难以回落。需求侧成本抬升导致焦企提涨第二轮也难扩利润，加上产区受疫情影响发运遇阻，焦企开始有减产的动作。短期看焦煤供需双缩，供应的影响暂时相对突出，但下游减产且没利润的背景下亦难推动煤价进一步高走，短期期现不同步，过高的基差形成短线支撑，前空考虑适当减仓保护利润。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议焦煤23012000附近2240附近偏弱反弹空单减仓第二支撑第二压力1900附近2400附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明焦炭2301合约收涨0.25%报2616元/吨。二轮提涨仍未被主流钢厂尚未接受。受疫情、环保等政策因素影响，部分区域焦企限产增多，力度在3-6成不等，部分焦企由于原料不足出现焖炉，供应边际收缩较为明显。焦煤价格稳中偏强运行形成了较强成本支撑。港口方面交投情绪转弱，贸易商不愿集港，可售资源较少。需求侧铁水见顶回落，库存水平得到维持，目前核心还是疫情扰动下的运输问题，涨价无法有效兑现成到货。目前焦炭供需仍偏紧张，叠加强成本支撑，现货价格有望稳中偏强运行，但下游缺利润同时需求在转弱，不利于焦炭看涨，盘面近期快速下挫但期现尚未共振，快速拉大的基差会提供一定支撑，跌落至此短线或有反弹，前空考虑适当减仓保护利润。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议焦炭23012540附近2780附近震荡偏弱逢高做空第二支撑第二压力2420附近2900附近焦炭现货市场报价日照港准一级（出库）2760（-20）山西准一级2540（-）唐山准一级2720（-）山东准一级2700（-）福州港准一级2870（-）阳江港准一级2880（-）防城港准一级2875（-）出口一级FOB/$410（-） 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明铁矿现货市场主流报价品种现货价格折盘面涨跌金布巴粉795.14(16.16)超特粉851.68(10.86)PB粉756.39(22.02)基差89.39(1.02)前一日基差90.41数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘减仓反弹。钢厂维持偏低利润，铁水产量本周开始小幅下行，预计未来一段时间仍将回落。钢厂补库力度依然不强，下一轮补库的时间点或落在十月下旬，铁矿港口库存小幅回落，钢厂库存低位企稳。铁矿近期供应变化不大，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，铁矿海外价格明显弱于国内，主流国家发往中国的比例持续上升。铁矿需求锚定钢材需求，与螺纹同向波动。策略建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议铁矿2301600附近800附近震荡观望第二支撑第二压力550附近900附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明钢材现货价格及基差地区/基差价格涨跌天津螺纹3870(70)上海螺纹3840(40)螺纹基差1563上海热卷3780(50)热卷基差1683数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘减仓反弹，空方离场迹象明显。小时线级别看，螺纹昨夜反弹突破近期下跌趋势线，短线杀跌动能枯竭，目前距离前低3575比较接近，关注是否有短期支撑效应。基本面上，因大会以及部分钢厂亏损，本周建材产量降了不少，带动库存继续下降，但表观需求降幅较大。目前看负反馈雏形初现，但随着钢厂检修范围扩大，未来螺纹会得到一定支撑。四季度螺纹没有总量过剩压力，只有供需错配的扰动。策略建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议螺纹23013500附近3800附近震荡观望第二支撑第二压力3400附近4000附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明玻璃纯碱现货市场主流报价品种现货价格折盘面涨跌湖北三峡17400沙河16430重碱沙河交割库27000重碱华中交割库27500数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃夜盘维持窄幅震荡。国内浮法玻璃市场价格零星小涨，区域成交存差异。华北河北安全部分厚度小板上涨，山西利虎小涨，沙河区域市场价个别场大板价格松动，贸易商让利出货，小板个别厂部分货源略调整；今日华东威海蓝星白玻价格上调2元/重量箱，多数厂产销尚可，部分厂计划22日价格调涨，关注新价落实及出货变动情况；华中今日价格暂稳，部分产销有所下降，库存呈现增加趋势；华南市场价格稳定，厂家出货情况不一，局部走货不畅，部分厂受下游阶段性补货支撑出货较好；东北凌源中玻小板上调2元/重量箱，整体成交尚可。策略建议逢高做空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）纯碱夜盘先抑后扬。国内纯碱市场行情变动不大，市场交投气氛温和。淮南德邦纯碱装置开工负荷提升，实联化工、福州耀隆尚未开车运行。纯碱厂家整体库存维持在低位，纯碱价格变动不大，纯碱厂家多执行前期订单为主。近期四条光伏玻璃产线点火，光伏玻璃对纯碱用量进一步增加。策略建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议玻璃23011400附近1600附近震荡逢高做空第二支撑第二压力1300附近1700附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议纯碱23012300附近2600附近震荡观望第二支撑第二压力2200附近2700附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明地区价格涨跌西北4100-49000/0东北4706-48560/0华北4280-4320