鹏元国际上调招商银行国际评级至“A”；展望稳定

鹏元国际上调招商银行国际评级至'A'；展望稳定2022年 10月 12日，中国香港。鹏元国际已将招商银行股份有限公司（ “招行” 或 “该行” ）的国际刻度长期主体评级由'A-'上调至'A'。同时，我们也将其短期主体评级由'A-2'上调至'A-1'。评级展望为稳定。评级上调主要反映该行的独立个体信用评分（SACP）因资本状况的增强而从'bbb'上升至'bbb+'。SACP体现了该行强劲的市场地位、有效的成本控制和可观的手续费收入。此评分也考量了该行的房地产风险敞口和易受经济波动影响等负面因素。该评级包含了中国银行业信用指数从'bbb-'上调至'bbb'，以及我们认为中国政府在有必要时向招行提供特别支持的强烈意愿的观点。稳定的展望是基于我们预期招行将保持健康的资产质量和稳固的损失吸收缓冲，同时在面临市场挑战下实现令人满意的盈利水平。如果招行的资产质量显著恶化和/或过度扩张导致其资本状况与风险承担不相称，我们将考虑下调该行的评级。如果招行的盈利能力和经风险调整后的资本状况大幅提升，我们将考虑上调该行的评级。关键评级观点正面因素持续提升的资本状况：总部位于深圳的招行在 2021年 12月发行人民币 430亿元的其他一级资本债券进一步充实其资本充足水平后，可能在未来 12至 18个月强劲扩张其资产规模。我们预计招行将继续实施战略性资本计划，并动态补充其损失吸收缓冲以符合总损失吸收能力（TLAC）和国内系统重要性银行（D-SIB）的新监管规定。在其强韧的盈利生成能力推动下，招行近年来持续强化资本状况，积累了健康的损失吸收缓冲以应对非预期波动，推升其资本充足率高于其他股份制银行。截至 2022年 6月底，招行的核心一级资本充足率为 12.3%，一级资本充足率为 14.5%，总资本充足率为 16.8%。强劲的市场地位：鉴于招行在零售和公司银行业务领域的竞争优势，其作为中国资产规模和存款余额最大的股份制银行市场地位将保持稳定。招行吸引了大型银行的存款客户，其存款市占率从 2017年末的 2.4%上升至 2022年 6月底的 2.8%。通过在国内广泛的服务网点并采用数字银行技术，招行的存款规模快速增长，并广泛渗透到手续费佣金收入业务的市场中。此外，我们认为招行与主要股东招商局集团的紧密关联有助于巩固该行与企业客户的关系。有效的成本控制：我们预计该行的成本控制战略将有助其净息差在评级跟踪期间持续优于同业水平。管理层优先发展低成本存款以控制存款成本。平均资金成本从 2019年的 1.58%，2020年的 1.55%降低至 2021年的 1.41%。该行总存款超过一半是属于成本较低的活期存款，近年来实现两位数的同比增长，而成本较高的定期存款则在 2021年出现负增长。这些都有助于抵消银行业普遍净息差收窄的压力。招行的成本收入比从 2020年的 33.3%下降至 2022年上半年的 27.8%，而大型银行同业的这一比率则在同期出现上升。可观的手续费收入支撑稳健的盈利能力：我们预计招行将能在面临市场挑战下维持出色的盈利能力。该行以财富管理和资产管理业务的双引擎驱动带来持续性的手续费相关收入，保持其强健的手续费收入生成能力。招行 2021年的手续费和佣金净收入达人民币 944亿元，年增长率从 2019年的 7.5%，2020年的 11.2%，稳步增长至 18.8%，推动该行以平均资产收益率（ROAA）和平均净资产回报率（ROAE）衡量的盈利能力高于国内同业。该行的 ROAE和 ROAA分别从 2020年的 15.73%和 1.23%上升至 2021年的 16.96%和1.36%。国内系统重要性的关键地位：招行在 2021年 10月被正式指定为国内系统重要性银行（D-SIB）。我们认为，该行在可预见的未来将继续作为以总资产而言中国最大的股份制银行和第七大商业银行。招行的系统重要性评分也意味着若该行出现财务或经营困难将冲击金融系统与实体经济。因此，政府部门将有强烈的意愿在招行出现困难时提供支持。负面因素房地产风险敞口隐忧：招行对房地产行业的风险敞口相对高于大型银行同业。该行的地产开发商贷款约占其企业贷款总额的 17-19%。房地产贷款的不良贷款率从 2020年底的 0.30%上升到 2022年 6月底的 2.82%，这是由于高杠杆地产开发商的风险状况恶化以及购房者的市场情绪降温。尽管如此，随着招行压降对评级较低和信用状况较差的房企风险敞口，并将贷款分散到不同制造业领域，我们相信有关风险大致可控。该行的房地产贷款敞口已从 2021年底的人民币 4,017亿元缩减至 2022年 6月底的人民币 3,972亿元。易受经济波动影响：我们相信招行将持续受到市场高度波动的影响。鉴于疫情管控措施对居民收入和经济的影响，零售业在未来 12至18个月将继续承压。我们注意到，招行的关注类贷款(SML)占比从 2020年末的 0.81%上升至 2022年上半年末的 1.01%。若宏观经济状况恶化，这些关注类贷款将可能转为不良贷款。然而，该行的拨备覆盖水平、资本缓冲和风险管理文化将有助于缓解此不确定性。注：1、 本新闻稿中提到的评级均为主动评级。2、 本文译自英文版新闻稿。若有分歧，以英文版为准。 联系我们主分析师李铠仲+852 3615 8340kaichung.lee@pyrating.com分析师施莹+86 755 8287 2106stella.shi@pyrating.com评审委员会主任郭莹+852 3615 8344winnie.guo@pyrating.com媒体联系media@pyrating.com评级服务联系魏伦+852 3615 8324allen.wei@pyrating.com相关评审委员会召开日期：2022年 9月 27日若欲获取进一步的信息，敬请访问www.pyrating.com相关的评级方法论全球银行评级方法论（2019年 8月 16日）《评级符号和定义》（2018年 5月 7日） 免责声明主动评级——不涉及发行人参与的评级——已披露的评级——未曾作修订鹏元资信评估（香港）有限公司（“鹏元国际”、“鹏元”、“本公司”、“我们”、“我们的”）以既定的方法和符合评级过程的方式发布信用评级和报告。有关政策、程序和方法的更多资料，请参阅本公司网站 www.pyrating.com.本公司保留在不事先通知的情况下，自行决定修改、更改、删除以及在其网站上发布任何资料的权利。所有信用评级和报告都适用于免责声明和限制。信用评级不是财务或投资建议，也不能被认为是购买、出售或持有任何证券的建议，并且不能针对/反映任何证券的市场价值。我们认为信用评级的使用方应受过专业培训，有能力独立评估投资和商业决策。信用评级只针对信用风险。本公司将信用风险定义为被评级对象可能无法履行其到期的合同和/或财务义务的风险。信用评级不能被认为是特定违约概率的事实，也不能作为违约概率的预测指标。信用评级构成了本公司信用评审委员会的前瞻性意见，包括对未来事件的预测，而这些预测在定义上不能作为事实来验证。为了评级过程的目的，公司会从我们认为可靠且准确的来源获得足够有质量的事实性资料。我们不会进行审计，也不会对评级过程中使用的任何资料进行尽职调查或第三方校验。公司查阅了被评级对象或其有联系人士的账目及其他相关公开文件。公司已经根据既定的过程对评级过程中所采用资料的质量进行审查，并且信纳所采用资料的质量。本公司信用评级的使用方应参考本公司网站上公布的评级符号和定义。等级相同的信用评级可能不能完全反映风险程度上的所有细微差别，因为信用评级是信用风险的相对度量。本公司不对以任何形式对其提供的任何资料的准确性、及时性或完整性做出任何明示或暗示的保证。在任何情况下，本公司、公司董事、股东、雇员、代表，均不对任何使用本公司发布的资料所造成的的损害、开支、费用或损失承担任何责任。本公司有权依据任何被本公司视为充分的理由，随时采取任何评级行动，并有权自行决定。信用评级的发布和跟踪取决于是否有足够的资料。公司不会因其主动评级而获得酬金。被评级对象并未参与信用评级过程。已向被评级对象或其有联系人士披露主动评级，以及在作出上述披露后，信用评级结果在发布前并未曾作修订。本公司保留其在公司网站、公司的社交媒体页面和授权第三方发布信用评级和报告的权利。未经本公司事先书面同意，不得以任何方式修改、复制、转载、传播或篡改本公司发布的任何内容。本公司的信用评级和报告并非给处在使用此信用评级和报告可能构成违法的管辖区内的任何人传播或使用。如有疑问，请咨询相关的监管机构或专业顾问，以确保遵守适用的法律法规。由于本公司信用评级和报告产生或与其相关的任何争议，本公司有权自行决定与争议解决相关的所有事宜，包括但不限于免责声明和政策的解读。2022版权所有©鹏元资信评估（香港）有限公司 保留所有权利。