商贸零售行业动态点评：京东携7FRESH加入战局，体验式零售时代拉开序幕

[Table_Title] 商贸零售行业动态点评 京东携7FRESH加入战局，体验式零售时代拉开序幕 2018 年 01 月 08 日 [Table_Summary] 【事项】  1月4日，京东对外宣布，经过6天的试营业，旗下首家线上线下一体化的生鲜食品超市7FRESH在北京正式开业，顾客可到店选购品尝，也可在同名APP上下单购买，3公里半径内最快半小时送达。 [Table_Rank] 强于大市（首次） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：马建华 证书编号：S1160516090001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 (0.10)(0.01)0.090.190.290.391/93/95/97/99/911/9商贸零售沪深300挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 商贸零售 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 商贸零售行业动态点评 【评论】 线上线下巨头纷纷入局，体验式生鲜超市成“新零售”主战场。2016年1月，阿里在上海推出首家“盒马鲜生”，打响“超市+餐饮”的生鲜体验第一枪。2017年1月，背靠腾讯的永辉超市开设第一家“超级物种”，之后迅速复制迭代，截至2017年末，共设立26家门店，布局9个城市，在此类生鲜超市中门店最多、布局范围最广。2017年4月，苏宁旗下首家“SU FRESH苏鲜生”在徐州开业。6月，百联集团麾下的“RISO”首店在上海开张，步步高的“鲜食演义”也在长沙开始试营。8月，世纪联华“鲸选”在杭州落地。12月，京东的“7FRESH”首店开始试营业，并于2018年1月4日投入正式运营。另外，天虹超市、新华都等企业也都展开了类似模式的探索。至此，互联网巨头与零售巨头在体验式生鲜超市领域已基本集结完毕，纷纷表示未来将在此赛道上进入“舍命狂奔”阶段。 依托各自优势，模式求同存异。除了“超市+餐饮”的相似模式，电子标签、自助结账机等也基本成为各个“新零售”超市的标配，而且大多结合同名APP，支持线上下单，配送到家。尽管存在许多相似之处，但是各巨头的原有优势不同，也使得各个新业态的呈现存在差异。“7FRESH”依托京东X事业部无人配送车的研发，引入智能购物车，消费者佩戴上手环以后，购物车可自动跟随消费者行走。“超级物种”凭借永辉多年的线下零售经验与先进的供应链体系，在产地溯源、全球直采、损耗管理、自有品牌建设等方面存在诸多优势。“盒马鲜生”采取自营加联营的方式扩张，联营将与阿里持股的三江购物等企业合作，输出品牌、技术、大数据等。预计未来各大体验式生鲜超市将在供应链体系、冷链配送、智能科技、线上线下数据打通等多个方面展开竞争。我们谨慎看好永辉超市（601933），建议关注苏宁云商（002024）。 【风险提示】 消费者对新业态的接受程度不及预期。 线上线下融合不及预期。 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 商贸零售行业动态点评 西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间； 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间； 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。