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本月港股必选消费下跌8.10%，跑赢恒生指数5.6个百分点。截至2022年9月30日，港股必选消费行业估值水平为22.05倍PE（TTM）和2.94倍PB（LF）。个股月度涨跌幅来看，9月份凤翔股份、奈雪的茶、雅士利国际、华润啤酒、统一企业中国市场表现较好；中粮家佳康、H&H国际控股、优然牧业、澳优、维他奶跌幅较大。4Q22因季节性因素，猪价有望延续震荡上行趋势，持续关注国家放储、冬季疫病、新冠疫情等短期因素对供需两端的影响。预期原奶价格稳中有降，下游乳企毛销差有望获得改善。建议关注华润啤酒、蒙牛乳业、九毛九、呷哺呷哺、周黑鸭、奈雪的茶等。
