请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：高炉停限产增多，电炉开工率回升 逻辑和观点： 昨日螺纹2301合约缩量增仓震荡收于3678元/吨，环比下跌0.43%，上海中天报3910元/吨，环比下跌20元/吨。热卷2301合约缩量增仓微跌收于3690元/吨，跌0.43%，上海本钢报3830元/吨，环比持平。昨日全国建材成交17.58万吨，成交偏弱。 整体来看，北方地区高炉停限产情况增加，新疆钢厂受原料短缺、需求不足和亏损影响，多家钢厂提前冬修停产。山西受疫情、环保及亏损影响，停限产情况大幅增加。与此同时，电炉受近日废钢价格下跌让利影响，开工率有所回升。需求端由于今年大概率不会发生冬储，钢材需求在年底前或将维持年度偏弱趋势。钢材库存跟随黑色板块，降至历年同期较低水平。目前钢价再次下跌至下半年震荡区间下沿，存在一定成本支撑，投机需求有所增加，持续关注刚需及投机需求的后续表现。 策略： 单边：中性 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 疫情防控政策，海外加息情况，粗钢压产等。 铁矿：钢厂减产增多 铁矿震荡运行 逻辑和观点： 昨日铁矿主力合约2301震荡，盘面收于687元/吨，跌幅0.36%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天涨跌互现。现青岛港PB粉725平，超特粉632跌3。钢联数据显示，45港铁矿总库存12999万吨，环比增加6万吨，港存走平。受疫情、环保以及利润亏损等多方面因素，钢厂加大减产力度。主港铁矿累计成交105.5万吨，环比上涨26.3%。 整体来看，铁矿发运偏弱，近期又有南非罢工事件，同时矿难影响国内部分地区减产，铁矿供应短期相对偏紧。上周日均铁水产量达到240万吨的年内高位，但市场对后期期货研究报告|黑色商品日报2022-10-19 高炉停限产增多，电炉开工率回升 研究院 黑色建材组 研究员 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 联系人 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2022-10-19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 终端消费存在担忧，钢厂加大减产力度，铁水有望回落。目前铁矿总库存基本持平，预计铁矿震荡运行。 策略： 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：高炉检修情况，钢厂利润情况，旺季需求水平，粗钢压产等。 双焦：市场情绪继续转差 双焦同步领跌期货 逻辑和观点： 昨日受宏观因素影响，市场情绪整体继续转差，黑色系商品连续两日全线飘绿，焦煤焦炭主力合约跌幅位居国内期货商品市场首位。疫情方面，国家明确坚持动态清零，为应对疫情扩散，各地均采取了有效措施进行管控，一方面遏制了煤焦下游需求环节的市场投机性，另一方面对物流运输的影响导致沿海地区煤焦补库出现较大不确定性。 焦炭方面：受上述不利因素影响，部分地区原料采购及产成品出货不同程度受限，加之焦化利润多处于盈亏线以下，焦企生产积极性偏弱，在风险没有得到有效释放的情况下，后续供应端仍有继续收紧的可能。而需求端下游钢厂到货吃力，厂内焦炭延续降库态势，短期焦炭供需结构仍保持偏紧格局，但是钢厂重回亏损区间，焦炭表现同样不容乐观。 焦煤方面：大会期间煤炭产区多有停产煤矿，导致国内焦煤供应继续收缩。受疫情影响，蒙煤通关也开始回落，单日通关车数仍在600以下。然而下游需求持续萎靡不振，钢焦博弈持续，焦炭第二轮提涨难以落地，焦煤市场运行暂时平稳。 整体来看：焦煤供应紧张的问题依然存在，但是钢厂持续亏损，叠加未来市场情绪悲观，压制了价格表现。焦炭端由于原料紧张且下游需求疲软，未来价格走势依赖焦煤价格表现。 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 黑色商品日报丨2022-10-19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：压产政策影响、疫情防控、下游采购意愿、成材价格利润、煤炭进出口政策等。 动力煤：煤炭供需两弱 市场多空博弈僵持 市场要闻及数据： 期现货方面：产地方面，榆林地区少数煤矿处于停产状态，拉运车辆减少，价格持稳；鄂尔多斯地区疫情管控趋严，物流受限，销售情况一般。港口方面，当前受疫情与大秦线检修影响，港口调入受到影响，市场货源偏紧，港口库存偏低，支撑煤价高位运行。进口煤方面，当前进口煤市场依然较为冷清，欧洲采购缓慢，印度煤矿产量增加，国内终端观望居多，还盘与报价差距较大。但印尼矿方依然看好后市，认为后期煤炭需求依然较大。运价方面，截止到10月17日，波罗的海干散货指数（BDI）收于1843，涨幅为0.3%。截止到10月18日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于1126.89，上涨61个点，涨幅为5.73%，近期国内海运费持续上涨。 需求与逻辑：当前电厂日耗下降较快，处于消费淡季，外加多地疫情不断爆发，部分区域静默，使得工业与商业用电快速回落。且当前电厂库存较为充足，因此电厂并不着急采购。但由于主产地疫情影响的持续，外运受阻，叠加后期寒冬预期较大，煤价短期难以下跌。但政策压制不能忽视，以及当前期货流动性严重不足，因此我们建议继续观望。 策略： 单边：中性观望 期权：无 关注及风险点：疫情影响、政策的突然转向、交易所规则调整、资金的情绪、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：终端表现低迷，玻碱承压运行 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日主力玻璃合约2301低位震荡，收于1487元/吨，跌19元/吨。现货方 黑色商品日报丨2022-10-19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 9 面，昨日国内浮法玻璃市场均价1691元/吨，环比持平。整体来看，玻璃的供应经过前期的大量冷修，出现明显的下降，但终端需求表现低迷，高库存下，去库表现偏弱。若地产市场仍未有明显好转，短期玻璃价格将持续承压。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2301窄幅震荡，收于2457元/吨，跌12元/吨。现货方面，纯碱厂家报价偏稳运行。整体来看，供应端企业装置恢复正常运转，供应稳定。需求端终端目前仍以按需采购为主，地产端若仍未复苏，玻璃产线仍有减产可能。中长期光伏玻璃的需求占比有持续扩大的趋势，但短期产能释放较慢。短期库存受供给下降的影响，或维持较低库存水平。 策略： 玻璃方面：中性 纯碱方面：中性 关注及风险点：地产及宏观经济改善情况、疫情影响、玻璃产线计划外冷修情况等。 黑色商品日报丨2022-10-19 商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月10月18日10月17日10月11日9月16日10月18日10月17日10月11日9月16日391039304040395038303830389039003950401041104050387038703940395043804410447042603780378039003980367836753774368636903688378237583577357236703597361036103697366834983730386838903542380538653906RB01232255266264HC01140142108142RB05333358370353HC05220220193232RB1041220017260HC102882525-6基差:北京RB01362425426454基差:天津HC012702722482821011031048980788590-1805594204-148117831483620365036703660华北-237-241-211-842540258026602730华东-397-392-384-2562860286328862777298429793017289520.521.423.428HC01-271-280-306-18217.616.013.216.2HC05-199-210-233-133华北-53-59476HC10----华东-224-221-170-139现货4.824.834.734.73RB01-224-236-256-19801合约5.375.375.255.26RB05-184-200-213-15910合约5.686.075.896.11RB10----现货1.381.371.411.49华东-189-217-207-36001合约1.401.381.341.43华南404431-14510合约1.511.611.551.65现货4.924.954.914.79现货-80-100-150-5001合约5.355.355.234.5301合约121387210合约5.615.955.905.6210合约4475-316现货1.411.401.471.5101合约1.401.461.414.58日照港278028002750262010合约1.491.581.555.25唐山2800280028002700吕梁2560256025602460PB粉7237227497512636266428262622超特粉6326356676562425244926042452卡粉8258278498552353235824932371-949798J01383377161225687687721715J05595592383395648651681672J09666683494476624627656640212215222170I0185858088729211281I05124121120131吕梁低硫2480248024802400I09148179179198沙河驿蒙5#2382238223822209I01143147147141港口提澳煤2565256524652390I05182183188185259259260244I092062292342392038206421762013I01-101926781668168118131693I05-1371331331622162417471615I09-161157603JM01345319206196JM05715701570517JM0976175963559439364144期现价差:港口澳煤港提JM0152850228937724242532期现价差:澳洲中挥发硬焦JM011391149-11 焦矿比 现货3.503.533.343.17370383364321 01合约3.843.883.923.6746586678 05合约3.743.763.833.65现货1.121.131.111.09106849512901合约1.291.461.441.457.117.117.116.9305合约1.411.401.381.4023232223项目基差:上海长流程即期利润长流程盘面利润短流程即期利润螺矿比螺焦比日青京曹四港最低价基差:PB粉基差:超特粉基差:普氏指数关注品种主力合约基差合约巴粗（IOC6）66中间价:美元兑人民币铁矿进口即期利润焦炭/焦煤比主港铁矿成交(万吨)I01 - I05I05 - I09JM01 - JM05JM05 - JM09627158期现价差:沙河驿蒙5#普氏62%美金指数I05合约I09合约I01合约J05-J09J01-J05澳洲中挥发硬焦CFR中JM05合约基差:日照港现货焦煤现货价格:主焦JM01合约全国建材成交(万吨)焦炭 焦煤铁矿石J05合约J09合约长流程盘面利润卷矿比卷焦比卷螺差焦炭现货价格:准一级J01合约RB10 - RB01HC10 - HC01唐山普方坯价格张家港6