敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/9 [table_page] 产业研究周报 分析师：张锦 执业证书编号：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：张后来 邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  氢能产业资本市场表现和产业链要素变化：截止10月17日万得氢能指数1370.52点，相比9月末上涨4.4%。五大示范城市群，北京高纯氢价格2.7元/NM3，环比小幅上涨0.09元/NM3，广东高纯氢价格4.0元/NM3，环比大幅下降0.5元/NM3。其他城市高纯氢价格持平。9月国内制氢成本以环比增加为主。其中华东地区、华北地区甲醇制氢成本环比涨幅最大，分别达7.09%、6.79%。  9-10月氢能政策跟踪：9-10月，重庆市、辽宁省、广州市、武汉市、唐山市、六安市、邢台市等地以及国家工信部、能源局发布了与氢能相关的产业政策或补贴政策。从具体内容看，主要涉及省市级“十四五”期间的新能源、电网发展规划和财政补贴计划等。  内蒙古开展7个风光制氢一体化示范项目：9月29日，内蒙古自治区能源局发布《关于实施2022年度风光制氢一体化示范项目的通知》，该文件评估优选了示范项目7个，共建设新能源168万千瓦，其中风电124万千瓦、光伏44万千瓦，电解水制氢6.3万吨/年。  公司及行业新闻：9-10月重点行业新闻涉及上游制氢、中游加氢站、下游燃料电池车等产业链环节，此外还涉及到上海、成都两个城市的氢能谷建设；在公司方面，主要涉及亿利洁能、中国石化、兴邦能源、中盛国泰、东风商用车、国电投等氢能公司。  投资建议：建议从氢能产业链重点环节进行投资布局：在产业链上游，可再生能源制氢、尤其是PEM制氢空间大，也是各地规划和企业发展的重点发展内容；在中游储运环节关注储氢瓶、长管运输环节；在下游应用层面关注具备核心技术能力的燃料电池电堆以及零部件、关键材料环节。  风险提示：相关政策推进不及预期，受疫情和内循环发展限制氢能应用场景不及预期，市场需求不及预期。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2022年10月18日 证券研究报告--产业研究周报 9月制氢成本环比提升，内蒙古开启风光制氢项目示范 氢能产业研究半月报 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/9 [table_page] 产业研究周报 1. 氢能产业资本市场表现和产业链要素变化 截止10月17日万得氢能指数1370.52点，相比9月末上涨4.4%。五大示范城市群，北京高纯氢价格2.7元/NM3，环比小幅上涨0.09元/NM3，广东高纯氢价格4.0元/NM3，环比大幅下降0.5元/NM3。其他城市高纯氢价格持平。 9月国内制氢成本以环比增加为主。其中华东地区、华北地区甲醇制氢成本环比涨幅最大，分别达7.09%、6.79%。 图1：万得氢能指数 图2：示范区域4N级以上高纯氢价格 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 表1：制氢成本测算 （元/立方米） 测算成本 8月 9月 环比 焦炉煤气制氢 华北 1.88 1.92 2.54 华东 1.98 2.03 2.40 西北 1.72 1.76 2.13 煤气化制氢 内蒙古 1.01 1.01 0.00 华南 1.20 1.20 -0.39 华东 1.19 1.19 0.31 天然气制氢 新疆 1.80 1.80 0.00 华东 3.42 3.55 3.68 华南 3.19 3.19 0.00 华北 2.65 2.65 0.00 西南 2.72 2.72 0.00 甲醇制氢 新疆 1.94 1.88 -3.05 华南 2.16 2.30 6.36 西北 2.05 2.09 1.77 华北 2.14 2.28 6.79 华东 2.18 2.33 7.09 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 2. 氢能政策跟踪 9-10月，重庆市、辽宁省、广州市、武汉市、唐山市、六安市、邢台市等地以及国家工信部、能源局发布了与氢能相关的产业政策或补贴政策。从具体内容看，主要涉及省市级“十 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 3/9 [table_page] 产业研究周报 四五”期间的新能源、电网发展规划和财政补贴计划等。 表2：9-10月氢能政策汇总 标题 地区/部门 重点内容 《广州市能源发展“十四五”规划》 广州 “十四五”期间，建设广州石化氢燃料电池供氢中心等氢能制备项目4个，累计建设加氢站约50座；加快氢燃料电池物流车、专用车、公交车、环卫车示范运营，推广氢能及燃料电池在电力、热力等领域应用，加快探索氢能在轨道交通、无人机、通信移动基站等领域应用；至“十四五”时期末，氢燃料电池乘用车商业化应用达千辆级规模，氢燃料电池汽车在物流等领域实现商业化应用，建设绿色氢电综合调峰电站4座。 《广州市电网发展规划（2022-2025年）》 广州 1、支持电解水制氢产业发展，推动广州供电局电氢一体化低碳示范项目、广州华润热电厂制氢及加氢站项目、珠江电厂制氢站等一批氢能制备项目建设； 2、深化氢能研究应用，加快开展千瓦级固体氧化物电解池制氢系统、基于固态储氢技术的应急电源车等科研攻关，加快南沙小虎岛电氢智慧能源站项目建设。 《关于加快内河船舶绿色智能发展的实施意见》 工信部 到2025年，氢燃料等绿色动力关键技术取得突破，船舶装备智能技术水平明显提升，内河船舶绿色智能标准规范体系基本形成。加强船用氢燃料电池动力系统、储氢系统、加注系统等技术装备研发，探索氢燃料电池动力技术在客船等应用，鼓励采用太阳能等可再生能源电解水产生的绿氢；完善氢燃料等船舶技术规范，建立电动船舶充（换）电标准体系。 《重庆市推进智能网联新能源汽车基础设施建设及服务行动计划(2022—2025年)》 重庆 加快氢能网络建设。充分利用长寿区、潼南区等地工业副产氢资源丰富的优势，稳步推进制氢、储氢、运氢、加氢等设施设备建设。支持两江新区、九龙坡区等重点区县，在园区、港口等示范区域布局建设加氢站。持续推进成渝氢走廊建设，在渝蓉高速公路等沿线率先布局加氢站，支持氢能源行业企业联合相关物流企业，不断提升成渝城际氢燃料电池物流车示范运营规模。 《关于组织实施深圳市2022年氢能产业发展扶持计划的通知》 深圳 对绿色高效制氢技术工程研究中心、高密度高安全性储氢技术工程研究中心、燃料电池关键材料及零部件工程研究中心、燃料电池电堆及系统集成工程研究中心四大领域重点支持，按经评审核定的项目总投资的40%给予资助，最高不超过500万元。 《武汉市支持氢能产业发展财政资金管理办法》 武汉 对于年度销售收入超过1000万元的本市燃料电池核心零部件生产企业，按照销售收入2%-5%的比例给予超额累进制阶梯奖励。销售收入1000万元（含）至5000万元（不含），按照销售收入的2%给予奖励；5000万元（含）至1亿元（不含）超额部分按照3%给予奖励；1亿元（含）至2亿元（不含）超额部分按照4%给予奖励；2亿元（含）以上超额部分按照5%给予奖励。单个企业每年度最高奖励1000万元。 《邢台市“十四五”节能减排综合实施方案》 邢台 推动绿色铁路、绿色公路建设，加快完善充换电、加氢等基础设施。推广低碳交通工具，淘汰老旧燃油运输车辆，加快新能源和清洁能源汽车在城市公交、出租汽车、物流、环卫清扫等领域推广应用，推广氢燃料电池重卡等交通运输设施,推进长征汽车公司纯电动、氢能汽车发展，加快推进多式联运发展。 《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》 国家能源局 完善氢能标准管理体系，开展氢能全产业链标准体系研究和标准化顶层设计，形成标准体系框架和体系表，建立健全氢能质量、氢能检测评价等基础标准。 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 4/9 [table_page] 产业研究周报 《唐山市海上风电发展规划（2022-2035年）》 唐山 1、探索培育“海上风电+氢储能”一体化开发应用新模式；2、积极培育储能、氢能、可再生能源海水淡化、综合智慧能源等新业态；3、鼓励“海上风电+氢氨”融合；4、加快形成抽水蓄能、电化学储能、氢储能等多种储能技术相互融合的电力系统储能体系；5、加快氢能储运装备发展；6、探索氢氨融合项目。 《辽宁省加快推进清洁能源强省建设实施方案》 辽宁 1、到2025年，风电光伏、储能、氢能、输变电、空气压缩机、燃气轮机、绿色交通等清洁能源装备制造业实现主营业务收入600亿元； 2、促进氢能产业创新发展。加快构建一核（大连氢能产业核心区）、一城（沈抚示范区氢能产业新城）、五区（鞍山、阜新、朝阳、盘锦、葫芦岛氢能产业集聚区）。发展可再生能源制氢，推动氢燃料电池汽车实现产业化应用，拓展氢能在储能、交通、工业等多领域应用。 《六安市能源发展“十四五”规划》 六安 推动源网荷储一体化系统建设，积极推进风光储、风光火（储）一体化等多能互补项目和风光等源网荷储项目建设，推动“可再生能源+储能”模式发展，探索“水风光氢一体化”开发机制。 资料来源：相关政府网站，华宝证券研究创新部 3. 内蒙古开展7个风光制氢一体化示范项目 9月29日，内蒙古自治区能源局发布《关于实施2022年度风光制氢一体化示范项目的通知》，该文件从氢能需求、新能源规模配置、制氢方案、氢能利用等方面，评估优选了示范项目7个，其中鄂尔多斯市3个、通辽市2个、包头市1个、锡林郭勒盟1个，建设新能源168万千瓦，其中风电124万千瓦、光伏44万千瓦，电解水制氢6.3万吨/年。 本次项目示范将以绿色低碳转型为牵引，推进氢能在工业、交通、发电等领域的多元应用。《通知》强调，示范项目中配建的风光项目属市场化并网项目，电网公司收购电量不超过项目新能源总发电量的20%。风光项目和制氢项目需同步投产，严禁只建设风光项目，制氢项目不投产。并网型示范项目未全部建成的，不得并网。并网型示范项目建设完成后，由盟市能源主管部门组织验收，验收通过后，电网企业予以并网。 表3：2022年自治区风光制氢一体化示范项目清单 城市 名称 企业 类型 总规模 （Wkw） 制氢能力 （吨/年） 用氢场景 总投资 （亿元） 计划开工时间 计划投产时间 通辽 国家电投霍林河循环经济光伏制氢示范项目 内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司电力分公司 离网型 1 （光伏） 250 氢能矿卡和纯氢燃机电站 1.5 2023年5月 2023年12月 鄂尔多斯 中广核杭