【国海公用•杨阳】三峡能源：Q3业绩同比+36%，在建项目充足保障业绩高增r

【国海公用•杨阳】三峡能源：Q3业绩同比+36%，在建项目充足保障业绩高增[太阳] 公司发布2022年前三季度业绩快报：2022年前三季度实现收入174.1亿元，同比+48.3%；归母净利润61.7亿元，同比+36.5%；扣非后归母净利润61.6亿元，同比+35.5%（调整后数据，下同）。[太阳] Q3收入同比+55%，净利率同比-3pct。2022Q3收入52.8亿元，同比+55.4%，主要是因为本期发电量同比+49%；归母净利润11.3亿元，同比+36.1%。2022Q3净利率21.5%，同比-3pct，或与海风小时数同比下降等因素有关。[太阳] 光伏发电量同比+45%，海风利用小时数同比-135h。2022Q3公司发电量108.3亿千瓦时，同比+49%。陆风发电量同比+36.5%，利用小时数490h，同比增长6.2%（+29h）；海风发电量同比+160.5%，利用小时数431h，同比下降23.9%（-135h），海风发电量大增主要是因为2021年新增3.2GW装机；光伏发电量同比+45.3%，利用小时数443h，同比提升16.5%（+63h）；独立储能发电量0.15亿千瓦时。[太阳] 2022H1新增装机2.1GW、在建项目15.3GW保障2023年业绩高增。2022H1公司新增装机2.1GW，陆风/光伏新增装机0.8/1.3GW；在建项目计划装机容量合计15.3GW，风电、光伏各7.6GW，较2021年底增加4.2GW；新增获取核准/备案项目容量7.3GW，风电/光伏2.9/4.1GW。[太阳] 投资建议：预计2022-2024年归母净利润为80.7/96.5/116.3亿元，同比增速为43%/20%/21%，对应PE为21/18/15倍，维持“买入”评级。⚠风险提示：宏观经济下滑；政策变动风险；装机进度不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险。