新湖能化聚酯产业链周报

新湖期货新湖能化聚酯产业链周报日期：2022年10月16日获/先/的/器/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司新潮期货PART 1本周行情回顾PART2各品种主要矛盾梳理PART 3数据展示领/先/的//生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司 A新潮期货PART 1本周行情回顾较/先/的/倍/生/品/金/融/限/势/品/韩/公/司A新潮期货高位回落TA主力EG生力本周聚酯产业链节后高开后连续走弱，TA主力合约周度下跌3.37%，PF主力合约周度下跌2%，EG主力合约周度下跌6%。数据来源：wind、新测研究所获/先/的/格/生/品/金/脱/低/条/品/牌/公/司 A新潮期货PART 2各品种主要矛盾梳理较/先/的/格/生/品/金/融/低/势/品/件/公/司)PTAA新湖期货基本面现状：供应方面，本周PTA装置变动有限，零星有装置负荷小幅调整，负荷在76.1%。最近一个月供应回升较多。聚酯装置整套变动不多，长丝个别工厂追加减产，但短纤前期减产装置有所恢复，瓶片综合负荷也有提升，聚酯负荷在83.5%。终端需求近期平稳，10月后预期走弱PTA供需边际转弱，前期流通货源紧张的局面出现明显缓解。估值方面，PTA现货加工费压缩至300元/吨以下，01基差收窄至450-500元/吨左右，盘面估值低。观点：综合来看，PTA近期价格相对弱势，随着自身利润压缩和聚酯环节利润修复，PTA相对估值已经较低，弱供需兑现比较充分，向下空间有限。关注低利润对供应预期的影响。策略推荐：1-5逢低正套获/先/的/格/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司 全新湖期货短纤基本面现状：供应方面，受现货利润修复较快影响，直纺涤短负荷近期提升至78。4%，短纤工厂库存偏高。需求方面，近期表现平稳观望情绪较浓，原料备货意愿仍然偏差。估值来看，短纤现货利润500目元/吨左右，原料让利利润修复较多，2211基差600，2301基差980盘面估值低。观点：短纤利润被动修复，供需面看不具备持续走强基础，但盘面贴水大，交易空间有限。绝对价格跟随成本运行。策略建议：无肽/先/的/格/生/品/金/融/服//晶/转/公/营MEG全新湖期货基本面现状：供应方面，截至10月13日，国内整体开工负荷在58.30%（较上期上升4.78%），其中煤制乙二醇开工负荷在38.27%（较上期上升5.55%）。国内供应低位回升较多。港口方面，近期到港卸货顺利，港口库存环比增加至89.2万吨，10-16日进口到货量在12.5万吨左右，乙二醇港口去库趋势结束。本周聚酯装置整套变动不多，长丝个别工厂追加减产，但短纤前期减产装置有所恢复，瓶片综合负荷也有提升，聚酯负荷在83.5%。终端需求近期平稳，10月后预期走弱。观点：综合来看，供需预转弱，乙二醇价格偏弱运行，不过乙二醇利润较低，主流工艺利润大多亏损，因此后市向下空间比较有限。策略建议：无。获/先/的/格/生/品/金/股/服/多/品/牌/公/司) 新潮期货PART 3数据展示（按产业链从上往下）较/先/的/倍/生/品/金/融/限/势/品/韩/公/司石脑油价格和利润新湖期货是/6油-布油价差*元/*2016^20177t01-2177.2018 2017 1109石脑油在近两周的表现仍然偏弱，裂解价差较节前走弱。原油上涨但是烯烃的效益再度压缩至亏损。亚洲石脑油裂解装置的开工率积极性受限，叠加汽油消费同样较为低迷，汽油裂解差同样转为负值。而液化石油气价格的快速回落又导致石脑油价格持续高于LPG，需求还面临一定发分流压力。因此进入10月份以来，石脑油价格走势明显落后于原油，导致效益陷入亏损。数据来源：CCF、wind、海关总薯、新测研究所领/先/的//生/品/金/融/服/多/品/韩/公/司 新湖期货PX价格和利润是元/lCFR中PX价落定势元/PX,G ;dt) 14:8近两周，PX价格先涨后跌，国庆期间PX主要跟随原料端上涨为主，PXN也同步小幅度再度扩大至427美元/吨水平。国庆假期归来，PX承压回吐节假目涨幅。除了受到原油、石脑油价格回落的影响之外，供需基本预期也出现了些许变化。供应端回升预期较强，同时下游PTA和聚酯表现仍然疲软，在此情况下PX本周压力增加。不过因为现货仍然供应偏紧，市场浮动价格仍然偏强。数据来源：CCF、CCFEI、Wind、海关总署、新潮研究所领/先/的//生/品/金/融//势/品/牌/公/司)PX供应新湖期货PX日内开了PX亚洲工车20163017-/22172926-2022.4PX供应开工率总体不高，供应仍然偏紧。主要装置变动：青岛丽东100万吨PX装置负荷已于节假日期间提升至90~95%，提升前该装置负荷在65%附近。天津石化39万吨PX装置已于10月初重启出产品，该装置9月1日停车检修。海南一期66万吨PX14日重启，该装置9月20日停车检修，二期100万吨PX装置11日停车检修，重启时间待定；中国台湾台化72万吨PX11日停车进行计划内检修，计划检修20天左右。日本eneos一套42万吨Px装置上旬重启，该装置9月中意外停车。数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所疑/先/的//生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司 新湖期货PTA价格和利润PTA现货份落元/PTA观货加,二Z/42017.A2518.2019.)231 7.2018.47112° .>2019.=2020-F25:01177.*Po0x本周PTA现货价格走弱较多，主要是成本回落叠加供需边际走弱，供应端近期负荷提升较多，而需求端跟进不足，聚酯周内传出减产消息。PTA现货加工费压缩至300元/吨左右，流通货源偏紧情况缓解。数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所较/先/的/倍/生/品/金/融/限/势/品/韩/公/司PTA供应新湖期货PTA I:C15.*2016.22017.23132C194202C 7-2021 2322-2本周PTA开工总体变化不大，至周五负荷调整至76.1%，近期开工率较前期低点提升较多。数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所获/先/的/格/生/品/金/贴/B/%/品//公/司 新湖期货PTA库存PTAiL会净tPTA仑单:于)2017 ^30(8 ×2015.2C19.46002020.2-2021,2022.530003450C03 400390c0:91000:11.9 12.9PTA流通许存万吨2G16+2017→2019.52C18-PTA供需紧平衡缓解，10350月预期累库，但幅度不大。仓单延续低位。数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所较/先/的/柜/生/品/金/融/8/势/晶/禁/公/司聚酯利润参新湖期货FDY, DIY,POY P±:))271642C17 >)201842019 ↓20002.00c_/n点片利润本周原料跌幅更大，聚酯总体利润修复较多。数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所领/先/的//生/品/金/融/服/多/品/韩/公/司 新湖期货聚酯供应 *.T :P2015 2916 2017 2015 2019 22920-42021.2022-发片于工221B422194本周聚酯装置变动不多，江苏一套20万吨薄膜装置开启；长丝个别工厂追加减产，但短纤前期减产装置有所恢复，瓶片综合负荷也有提升，综合聚酯负荷在83.6%。数据来源：CCF、wind、涛关总署、新湖研究所/先/的/倍/生/品/金/融/限/雾/品/韩/公/司聚酯库存谷新湖期货FDY、DIY，POY-均弃2300.02021.2°17 >2015.>2022 N201 )聚酯工厂库存压力仍然较大。数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所获/先/的/格/生/品/金/股/服/条/品/转/公/司 新湖期货织造江新加开工2016.2317.↓2321.42918.2922.42016-42017.327184201941052121如造企业序存：原科各净天表3:2:4事2.4终端需求整体表现平稳，不过内部略有分化，织机开工提升至74%。工厂消耗原料库存。数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所较/先/的/倍/生/品/金/融/限/势/品/韩/公/司涤纱A新湖期货净沙企业&有: :(涤纱企业成品库存高位，继续消耗原料库存。数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所获/先/的//生/品/金/融/服/务/品/韩/公/司 新湖期货乙二醇价格和利润MEG现货价格石脑油制EG利润C/2016 42017.42015 年2019.4G12019 49000 2030L2U21 +2022rco/煤制MEG现全流利润乙二醇价格震荡走弱，利2/18 润压缩至历史低位，相对估值极低。数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所双/先/的/柜/生/品/金/股/低/势/晶/转/公/高乙二醇国内供应新湖期货HU RUTL乙二龄非谋制开工车乙二停煤开工2517.2018.42015.20:12022.2017470013201632019100 7777 0二路内二平2015-T2:16-2915.:截至10月13日，国内整体开201972:20 201720212520222工负荷在58.30%（较上期上升4.78%），其中煤制乙二醇开工负荷在38.27%（较上期上升5.55%）。国内供应低位回升较多。数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所领/先/的/器/生/品/金/整/限/条/品/牌/公/司 A新潮期货乙二醇进口F N),MEG到琴强报201E5t2021520222017 20182019A202 2021 2(02 A7.98.19,1 10) 11,) 12,近期港口卸货顺利，远洋货源到港较多，不过整体量仍然不大。数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所较/先/的/倍/生/品/金/融/低/势/品/韩/公/司乙二醇库存新湖期货HURUTL20°6-8.2017.7618-3219-20204202142622149乙二醇华东港口库89.2万吨，去库趋势结束。数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所领/先/的/格/生/品/金/整/限/条/品/牌/公/司 新湖期货PTA基差、月差TA01基.3TA1560/n1801130521012105221230519119052351230525512005400L006数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所较/先/的/倍/生/品/金/融/低/势/品/韩/公/司PF基差、月差容新湖期货元/短纤01基差*/短纤1-5价羊:5002501300SCE-1G:000500数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所获/先/的/器/生/品/金/股/服/条/品/韩/公/司 A新潮期货MEG基差、月差元/吨EG01基差EC1-5价20: 200525--320521012103数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所较/先/的/倍/生/品/金/融/低/势/品/韩/公/司新湖期货新湖能化团队撰写：杨思佳从业资格号：F03096911投资咨询号：Z0017508电话：0571-87782183邮箱：yangsijia@xhqh.net.cn审核人：施潇涵/先/的//生/品/金//服/多/品/牌/公/日 新湖期货免责声明本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悸原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所