东海看数据之：9月金融数据-金融数据“暖风”或吹开市场“冷气”

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2022年10月13日，央行发布了9月金融数据。数据显示，9月M2同比增速为12.1%，新增人民币贷款2.47万亿元，新增社会融资规模3.53万亿元，社融存量增速升至10.6%。这些数据均超出了市场预期和季节性。这可能意味着我国金融周期处于周期的上行阶段，金融周期一般领先经济周期，M1增速经常领先股市。目前金融周期、M1增速趋势向上，可能是下一阶段经济和市场走势好转的一个预示。此外，企业中长期贷款高增的预示意义较大，企业中长期贷款余额增速与制造业PMI具有较好的相关性。制造业PMI在4月见底后，已逐步回升至荣枯线以上，企业中长期贷款余额增速从趋势上看也已拐头向上，未来制造业及基建投资共同带动下，融资需求的增长有望延续。往后看，一方面政策性金融工具撬动的中长期贷款有望继续发力，另一方面，四季度即将落实的2000亿元设备更新改造专项再贷款将形成合力，预计企业中长期贷款将继续保持高增。企业中长期贷款不仅与经济指标有较好相关性，与股市走势也有比较好的相关性，股市趋稳向上的概率也在增加。此外，房地产边际改善的可能性提高，9月当月居民中长期贷款新增3456亿元，同比少增1211亿元，少增幅度连续两个月收窄，边际上有所改善。政策组合拳发力下，地产销售有望企稳回升。从30大中城市商品房成交面积同比增速来看，9月降幅已收窄至-13.58%。在房贷利率下调、购房政策放松、税费优惠、保交楼政策等组合拳的共同作用下，居民购房的信心有望逐步回暖，地产销售可能会企稳。虽然居民中长期贷款四季度未必能扭转弱于去年同期的局面，但边际改善有望延续，房地产对经济的拖累可能会有所缓解。总体来看，金融数据“暖风”或吹开市场“冷气”，给权益投资带来机会。