本报告研究了商贸零售行业的模式变更和服务商的新机遇。随着品牌的发展阶段变化,代运营商和品牌商之间的权力关系会发生变化,从而导致模式的变更。品牌成熟后,品牌商通常会选择服务模式,以独享品牌增长的红利。服务商在服务模式下积极拓展品类和孵化自有品牌,以寻求新的增长点。报告推荐丽人丽妆、壹网壹创和宝尊电商等头部服务商,并提醒投资者注意行业竞争加剧、经济下行压力加大等风险。