商贸零售行业点评：模式变更难以避免，服务商寻求新机遇

本报告研究了商贸零售行业的模式变更和服务商的新机遇。随着品牌的发展阶段变化，代运营商和品牌商之间的权力关系会发生变化，从而导致模式的变更。品牌成熟后，品牌商通常会选择服务模式，以独享品牌增长的红利。服务商在服务模式下积极拓展品类和孵化自有品牌，以寻求新的增长点。报告推荐丽人丽妆、壹网壹创和宝尊电商等头部服务商，并提醒投资者注意行业竞争加剧、经济下行压力加大等风险。