海外策略周报：美股维持震荡，全球多数市场周内波动偏多

1[Table_Title2] --海外策略周报 联储流动性收紧预期等因素的影响，本周美股市场周内震荡仍然偏多。美股科技股仍然回调幅度较多，本周标普500信息技术和费城半导体指数分别回调3.23%和和8.25%。另外，美股价值股中非必需消费回调幅度较多，本周标普500非必需消费回调4.09%。本周美股科技股中，科天半导体和拉姆研究下跌均超过15%；SERVICENOW、MONOLITHIC POWER SYSTEMS、MATCH、ARISTA网络、CERIDIAN HCM、PAYCOM SOFTWARE、PAYPAL、泰勒科技、微芯科技均超过10%。本周美股非必需消费中，永利度假下跌超过20%,金沙集团和ETSY均下跌超过15%。目前标普500席勒市盈率为26.82，仍处于历史估值的偏高区间。考虑到美股估值水平仍然偏高，叠加美国经济下行压力仍然偏大以及疫情影响仍然存在，且现阶段美联储流动性仍处于收紧阶段，预计未来一段时间美股大盘还将出现一定波动；考虑到之前长周期牛市积累了较多获利盘的影响，叠加企业盈利端压力仍未释放充分，预计未来一段时间美股成长股、价值股、原材料周期股还将出现一定回调。由于之前短期调整幅度偏大，本周欧洲多数市场出现小幅反弹，周内波动仍然偏多；由于经济端和金融系统端压力的影响，即使是前期调整幅度偏小的英国市场大概率会出现进一步震荡。由于地缘问题以及欧洲经济趋于疲软的影响，叠加欧洲流动性收紧，预计未来一段时间欧洲多数市场还将出现回调。此外，加拿大、澳大利亚、新西兰、日本等发达市场还将出现波动。鉴于本轮美联储流动性收紧速度较快且美元指数仍处于较为强势的阶段，海外多数新兴经济体股债汇市场仍将面临一定压力。本周港股大盘出现回调，周内和日内波动仍然偏大。考虑现阶段全球多数市场波动偏高的环境以及港股整体市场的流动性情况，叠加美元指数短期还处于偏强状态，港股市场在未来短期内如果要出现大幅反转仍存在一定难度，港股大盘回暖的流畅度仍将一定程度受全球整体市场环境的扰动。从指数的权重构成来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率还将一定程度上低于恒生科技指数的波动率。从成长行业来看，受外围经济体相关行业波动的影响，港股新能源行业仍将延续波动偏多的态势。港股市场中消费、医疗保健经历了之前的大幅回调之后，预计在开启新一轮右侧行情之前，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。从波动率来看，鉴于估值偏低且基本面韧性较强，港股中以中国银行、农业银行、建设银行、工商银行为代表的国有大型银行波动率较小。另外，以中国交通建设、中国铁建等为代表的前期涨幅较小的国有大型基建企业波动率偏低。 美股市场一周表现：本周美股三大指数涨跌不一，标普500、纳斯达克指数分别下跌了1.55%和3.11%，道琼斯工业指数上涨了1.15%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现下跌，跌幅分别为6.5%、7.33%和3.18%。 本周恒生科技指数下跌了9.41%。 海外重要经济数据：2022年9月，美国当月核心CPI同比增速为6.6%，高于前值的6.3%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；海外地缘问题的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场普遍出现了回调。其中，本周德国DAX涨幅相对较大，上涨了1.34%；本周纳斯达克指数跌幅较大，下跌了3.11%。 本周新兴市场大多数出现下跌行情。其中，胡志明指数本周表现较好，本周上涨了2.5%。恒生指数跌幅较大，本周跌幅为6.5%。 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 本周美股三大指数涨跌不一，周内波动较多。本周标普500、纳斯达克指数分别下跌了1.55%和3.11%，道琼斯工业指数上涨了1.15%。 从标普500细分行业来看，本周标普500行业大多出现下跌。其中，标普500必需消费反弹幅度相对较大，涨幅为1.45%；标普500非必需消费本周下跌幅度较大，跌幅为4.09%。 本周标普500指数表现排名前十个股中日常消费行业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为安进、沃尔格林联合博姿、卡夫亨氏，周涨幅分别为9.74%、8.91%和8.17%。 受美国CPI增速仍然偏高和市场对美联储流动性收紧预期等因素的影响，本周美股市场周内震荡仍然偏多。美股科技股仍然回调幅度较多，本周标普500信息技术和费城半导体指数分别回调3.23%和和8.25%。另外，美股价值股中非必需消费回调幅度较多，本周标普500非必需消费回调4.09%。本周美股科技股中，科天半导体和拉姆研究下跌均超过15%；SERVICENOW、MONOLITHIC POWER SYSTEMS、MATCH、ARISTA网络、CERIDIAN HCM、PAYCOM SOFTWARE、PAYPAL、泰勒科技、微芯科技均超过10%。 本周美股非必需消费中，永利度假下跌超过20%,金沙集团和ETSY均下跌超过15%。 目前标普500席勒市盈率为26.82，仍处于历史估值的偏高区间。考虑到美股估值水平仍然偏高，叠加美国经济下行压力仍然偏大以及疫情影响仍然存在，且现阶段美联储流动性仍处于收紧阶段，预计未来一段时间美股大盘还将出现一定波动；考虑到之前长周期牛市积累了较多获利盘的影响，叠加企业盈利端压力仍未释放充分，预计未来一段时间美股成长股、价值股、原材料周期股还将出现一定回调。 美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数下跌了12.55%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 本周美国中概股上涨排名前十的个股中医疗保健业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为物农科技、品钛和大自然药业，周涨幅分别为94.1%、57.54%和26.26%。 港股市场近一周表现 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现 本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现下跌，跌幅分别为6.5%、7.33%和3.18%。本周恒生科技指数下跌了9.41%。 恒生细分行业本周大多出现下跌，反弹幅度较大的行业是医疗保健业，本周上涨了2.17%；资讯科技业本周下跌幅度较大，下跌了9.75%。 港股市场本周表现较好的个股 本周恒生指数表现排名前十的个股中医疗保健业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为药明生物、石药集团和中国生物制药，周涨幅分别为6.12%、4.7%和4.55%。 本周恒生中国企业指数表现排名前十的个股中医疗保健业和金融业占比较大。其中，石药集团和中国生物制药周涨幅分别为4.7%、4.55%。 本周恒生香港中资企业指数表现排名前十的个股中公共事业行业占比较大。其中周涨幅排名前三的个股分别为华润电力、北京控股和深圳国际，周涨幅分别为7.59%、6.58%和4.95%。 本周恒生科技指数中表现排名前十的个股主要集中在资讯科技业。其中，金山软件和联想集团的周涨幅分别为4.84%和0.36%。 本周港股大盘出现回调，周内和日内波动仍然偏大。考虑现阶段全球多数市场波动偏高的环境以及港股整体市场的流动性情况，叠加美元指数短期还处于偏强状态，港股市场在未来短期内如果要出现大幅反转仍存在一定难度，港股大盘回暖的流畅度仍将一定程度受全球整体市场环境的扰动。从指数的权重构成来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率还将一定程度上低于恒生科技指数的波动率。 从成长行业来看，受外围经济体相关行业波动的影响，港股新能源行业仍将延续波动偏多的态势。港股市场中消费、医疗保健经历了之前的大幅回调之后，预计在开启新一轮右侧行情之前，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。从波动率来看，鉴于估值偏低且基本面韧性较强，港股中以中国银行、农业银行、建设银行、工商银行为代表的国有大型银行波动率较小。另外，以中国交通建设、中国铁建等为代表的前期涨幅较小的国有大型基建企业波动率偏低。 本周重要海外经济数据 2022年9月，美国最终需求PPI环比增速为0.4%，高于前值-0.2%；2022年9月，美国核心PPI环比增速为0%，低于前值0.2%。 2022年9月，美国当月CPI同比增速为8.2%，低于前值8.3%；2022年9月，美国当月核心CPI同比增速为6.6%，高于前值6.3%。 2022年10月8日，美国当周初次申请失业金人数为22.8万人，高于前值的21.9万人。2022年10月，美国密歇根大学消费者预期指数为56.2，低于前值的58。 风险提示 美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；海外地缘问题的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。