请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 锌策略观点 昨日锌价日间偏强运行，夜间震荡为主。海外方面，矿端供应较前期相对宽松，而受能源价格限制冶炼企业目前暂未有复产消息，整体维持低开工或者半开工状态。国内方面，云南省当地部分锌冶炼厂限电控产，持续时间尚不确定。需求方面，随着国内相关刺激政策落地和基建板块的发力，预计镀锌等下游企业开工将继续转好，但部分地区疫情管控等因素对消费或存在一定影响。库存方面，最新库存数据显示假期期间社会库存增加1.36万吨至8.47万吨，整体累库情况不及预期，且社会库存仍处于低位，对短期内锌价有一定支撑。价格方面，当下锌市场基本面矛盾尚不突出，短期随着宏观情绪波动为主，建议以高抛低吸的思路对待。 ■ 策略 单边：中性。套利：中性。 ■ 风险 1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。 铝策略观点 昨日铝价横盘整理。据乘联会初步统计，9月全国乘用车市场零售190.8万辆，同比去年增长21%，较上月同期增长2%，汽车市场表现良好。基本面上，目前云南地区电解铝企业普遍减产达20%的幅度，考虑到电力供应维持紧张，当地存在减产再度扩大的可能性。四川地区电解铝正在陆续复产中，但产量释放较为缓慢。需求方面，基建托底以及保交楼等政策举措刺激下，10月消费或边际向好。短期内国内铝价基本面仍有一定支撑，若供应持续收紧或消费明显好转，铝价有望获得阶段性提振。但当前美元流动性冲击及全球终端需求趋弱的预期加强仍是市场的担忧点，需警惕宏观情绪带来价格超预期波动的风险，短期建议观望为主。 ■ 策略 单边：中性。套利：中性。 ■ 风险 1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。 期货研究报告|锌铝日报2022-10-12 现货成交较为清淡 铝价横盘整理 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 锌铝日报丨2022/10/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 锌策略观点 ........................................................................................................................................................................................ 1 铝策略观点 ........................................................................................................................................................................................ 1 锌现货综述 ........................................................................................................................................................................................ 3 锌现货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 锌库存 ........................................................................................................................................................................................ 3 铝现货综述 ........................................................................................................................................................................................ 3 铝期货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 铝现货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 铝库存 ........................................................................................................................................................................................ 3 图表 图 1: LME锌升贴水丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 2: LME铝升贴水丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 3: SHFE锌基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 4 图 4: SHFE铝基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 4 图 5: LME锌库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 5 图 6: LME铝库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 5 图 7: LME锌库存季节性丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 5 图 8: LME铝库存季节性丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 5 图 9: 锌社会库存丨单位：元/吨、万吨 ......................................................................................................................................... 5 图 10: 铝社会库存丨单位：元/吨、万吨 ....................................................................................................................................... 5 图 11: 锌社会库存季节性丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 6 图 12: 铝社会库存季节性丨单位：万吨 ........................................................................................................................................ 6 图 13: 锌进口盈亏丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 6 图 14: 铝