硅烷科技是一家专注于氢硅材料产品研发、生产、销售和技术服务的公司，主要产品为氢气和电子级硅烷气。公司是国内首家能够规模化生产电子级硅烷气的公司，打破了国外企业在国内的垄断地位，国内市占率达到32.56%。公司业务发展稳健，多晶硅有望成为远期增长点。公司下游应用行业主要包括半导体行业、显示面板行业、光伏行业等，随着疫情复苏，公司现有硅氢下游应用有望高速扩张。公司2020年硅烷气和氢气产能利用率分别由2019年的75.06%和76.12%提升至89.39%和90.78%；同时，公司自2017年开启电子级多晶硅研究以来，在高纯硅烷气的基础上积极布局区熔级多晶硅规模化生产，目前区熔级多晶硅试验产品经检测各项指标已基本达到国外指标，并已初步完成下游厂商验证工作；随着公司北交所上市，公司融资情况有望改善，募投项目包括预计年产500吨高纯多晶硅的项目，其中区熔级多晶硅300吨，电子级多晶硅200吨，多晶硅有望成为公司远期增长点。预计公司2022-2024年营业收入分别为9.35/10.59/11.38亿元，同比增长29.6%/13.3%/7.4%；归母公司净利润1.64/2.06/2.06亿元，同比增长116.2%/25.7%/0.1%，对应EPS为0.52/0.66/0.66元，PE为32.8/26.1/26.1倍，首次覆盖给予“增持-B(首次)”评级。
