动力煤周报：下游压价意愿强烈，市场煤价高位回落

动力煤 |周报 专业研究·创造价值 1 / 9 请务必阅读文末免责条款 2022年10月6日 动力煤周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 能源化工团队 下游压价意愿强烈，市场煤价高位回落 摘 要 目前，动力煤供需格局良好，市场煤价整体高位运行，不过随着电厂经营压力再现，政策调控可能性加大，贸易商积极出货，加之下游对高价煤接受度较差，港口煤价迎来月内首降。从产业来看，一方面国内煤矿事故频发，二十大前安检力度趋严，且大秦线秋检在即，煤炭供应受到小幅压制；另一方面，非电行业用煤需求旺盛，叠加国庆期间北方部分地区气温将快速走低，动力煤需求仍存支撑。整体来看，现阶段动力煤基本面良好，支撑价格高位运行，但需注意的是，非电终端节前补库将告一段落，主产区煤矿部分煤种已开始降价，未来市场对政策调控的顾虑将压制煤价上行，后续继续可关注稳价政策的动向。 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 9 动力煤-ZC 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 2 / 9 请务必阅读文末免责条款 目录 第1章 行情回顾以及技术分析................................................... 3 第2章 基本面情况 ............................................................ 3 第3章 市场数据跟踪 .......................................................... 4 第4章 后市展望 .............................................................. 7 图表目录 图 1动力煤9月合约日k线图 ....................................................... 3 图 2动力煤期货收盘价、图 3秦皇岛港动力煤现货价格 ................................ 5 图 4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） ............................ 5 图 5环渤海动力煤指数 ............................................................. 6 图 6广州港Q5500 印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 .................................... 6 图 7国际煤价 ..................................................................... 6 图 8秦皇岛港煤炭库存、图 9秦皇岛港锚地船舶数量 .................................. 7 图 10沿海八省电厂煤炭日耗 ........................................................ 7 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 3 / 9 请务必阅读文末免责条款 第1章 行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价冲高回落，期货01合约价格大幅下挫。9月份，随着二十大临近，产地安检趋严，煤炭产量存收缩预期，叠加大秦线秋检在即，市场对动力煤供应存一定担忧；另外在需求端同样存有利多驱动，近期非电终端补库预期不断兑现，加之北方部分地区进入10月后气温将快速转冷，动力煤供需格局依然偏紧，价格有较强支撑。然而，随着煤价不断走高，政策端压力开始显现，部分电厂表明高涨的煤价已对公司经营带来较大压力，呼吁煤价在国家强政策指导下落至合理区间。此外，随着大会临近，贸易商也担心稳价政策打压，出货意愿增强，以及主产区部分煤矿块煤出现降价的情况，预计后续动力煤价格阻力会逐渐显现。期货方面，截止到9月30日，郑煤2301合约报收于901.0元/吨，较9月20日结算价下调144.4元/吨。 图 1动力煤9月合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章 基本面情况 继长治、吕梁、忻州、临汾、朔州等地陆续印发《煤炭增产保供和产能新增工作方案》后，据不完全统计，日前太原、大同、晋中也相继印发了方案。其中，太原市工作目标：以安全生产为基础，全力挖掘煤矿生产潜力，有序推进产能核增，加快煤矿手续办理，多措并举提升煤炭供给保障能力。2022年产量达到4800万吨，力争达到4850万吨。2023年产量力争达到5000万吨。工作任务及措施方面，要重点推动全市未达产煤矿尽快达产达效，对长期未达产的煤矿，开展生产能力评估工作，提升产能利用率，确保2022年增加煤炭产量150万吨。2022年推动2座建设煤矿建成试运转，释放煤炭先进产能210万吨/年。古交市人民政府督促办矿主体加快推动古交市鸿福煤矿、银宇煤矿、福巨源煤矿3座煤矿处置，尽快恢复生产。牢牢把握当前政策窗口期，加大协调力度，加快推进煤 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 4 / 9 请务必阅读文末免责条款 炭资源接续配置，加快煤矿探转采手续办理进度，推动杨庄500万吨/年煤矿项目和中社150万吨/年煤矿项目资源配置，确保煤炭生产和产能持续。 截至9月21日，国家能源集团新朔铁路公司今年累计完成煤炭发运1.13亿吨，同比增加252万吨，创历史同期新高。同时，新朔铁路公司也承担着管内铁路沿线8家大型电厂的煤炭运输保供任务。今年到目前已运输900万吨，超计划80万吨。为了更好地保障煤炭外运，新朔铁路公司积极推进准格尔旗一家煤企铁路专用线接入点岱沟车站，预计今年10月底投用，届时点岱沟车站可增加1000万吨煤炭运装能力。9月，新朔铁路公司新开辟准格尔—吉林电煤运输通道，3500吨电煤通过首趟专列直接从鄂尔多斯发运到吉林省的电厂。这条通道全线运营里程近1600公里，是近年来公司新开发运煤通道中里程最长的一条。新朔铁路公司运输管理部货运主管王闯介绍，目前公司服务的保供中长协煤炭发运用户共25家，保供运输需求超9000万吨。公司主通道年运输能力达2.27亿吨，并正在积极推进两万吨列车开行研究及相关车站扩能改造，以进一步提升运装效率和能力。 夏去秋来，四川电荒危机得以暂时缓解，但是电力紧平衡并未真正走远，今冬明春甚至有陷入二次危机的风险。 9月20日，四川省防汛抗旱指挥部组织召开全省控制性水电站蓄水保供专题视频会议。会上传递出来的信息是，水电大省四川的电力保供形势仍然紧张。 8月中旬，彼时的四川省还在“电荒”中，省防汛抗旱指挥部就定下了蓄水保供“硬任务”：到今年11月初，四川20座控制性水电水库要完成130亿立方米蓄水。 然而，受7、8月极端高温干旱天气带来的不利影响，截至9月20日，四川全省20座控制性水电站回蓄水量66亿立方米，仅完成蓄水任务的51%，仍有64亿立方米的蓄水缺口。 如果夏秋连旱形势延续并影响到蓄水保供，那将意味着，下一个汛期到来之前的冬春时节，四川省电荒仍有“卷土重来”的风险。 第3章 市场数据跟踪 2022年9月28日当期，环渤海动力煤价格指数报收于735元/吨，环比上周持平。近日非电行业用煤需求持续复苏，煤炭需求短期内仍有支撑，而供应端近期由于安监和环保要求呈小幅收缩态势，整体动力煤供需格局边际收紧，带动港口煤价高位运行。在此背景下，环渤海动力煤价格指数与上周持平。 港口价格方面，截止到9月30日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收1518元/吨，较9月23日涨30.00元/吨；5000大卡动力末煤平仓1324元/吨，较9月23日涨30元/吨。截止到9月30日，全国煤炭交易中心综合价格指数775元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数786元/吨，中国沿海电煤采购价格综合指数944元/吨。 物流方面，本周大秦线日均发运量小幅上升，9月17日至9月27日日均发运量为125.28万吨，9月27日发运量为110万吨。本周，航运运价基本平稳运行，截止到9月30日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 5 / 9 请务必阅读文末免责条款 860.14点，较9月23日上调2.65点；BDI运价指数同样延续改善，截止到10月5日，波罗的海干散货指数报收于1996点，较9月29日上调239点。 图 2动力煤期货收盘价 图 3秦皇岛港动力煤现货价格 资料来源： wind、宝城期货 截至本周收盘，1月（2301）、5月（2305）、9月（2209）合约分别报收于901元/吨、--.--元/吨、--.--元/吨。截至9月30日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000 和Q4500 动力末煤现货价分别为1598.00、1518.00、1324.00、1115.00元/吨。 图 4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 资料来源： wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低617元/吨。 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 6 / 9 请务必阅读文末免责条款 图 5环渤海动力煤指数 资料来源： wind、宝城期货 9月28日环渤海Q5500 指数报收于735元/吨，环比减0元/吨。 图 6广州港Q5500 印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 资料来源： wind、宝城期货 截至9月30日， 广州港Q5500印尼煤库提价为1404.08元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价低113.92元/吨。 图 7国际煤价 资料来源： wind、宝城期货 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 7 / 9 请务必阅读文末免责条款 截至9月23日，纽卡斯尔动力煤现货价为429.39美元/吨。 图 8秦皇岛港煤炭库存 图 9秦皇岛港锚地船舶数量 资料来源： wind、宝城期货 截至9月30日，秦皇岛港煤炭库存485万吨，较上周同期环比减10万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为38艘。 图 10沿海八省电厂煤炭日耗 资料来源：同花顺、宝城期货 截至9月28日，沿海八省电厂煤炭库存2999万吨，当日耗煤量为202万吨。 第4章 后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价冲高回落，期货01合约价格大幅下挫。截止到9月30日，郑煤2301合约报收于901.0元/吨，较9月20日结算价下调144.4元/吨。总体持仓来看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓小幅流失，截止到9月30日，前五名席位净空单7手。本周，动力煤主力合约价格高位下挫，港口报价整体抬升，截止到9月30日，动力煤01合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低617元/吨。截止到10月6日，秦皇岛港煤炭库存485万吨，较9月29日减10万吨。 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 8 / 9 请务必阅读文末免责条款 目前，动力煤供需格局良好，市场煤价整体高位运行，不过随着电厂经营压力再现，政策调控可能性加大，贸易商积极出货，