汽车行业周报：政策拉动效果持续，9月前三周乘用车批发同比增长超30%

汽车行业周报（2022.9.26-10.9）：政策拉动效果持续，9月前三周乘用车批发同比增长超30% [Table_Industry] 汽车 [Table_ReportDate] 2022年10月09日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 曹子杰 汽车行业研究助理 邮 箱：caozijie@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业周报（9.26-10.9）：政策拉动效果持续，9月前三周乘用车批发同比增长超30% [Table_ReportDate] 2022年10月09日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary ➢ 上周汽车板块大幅回调。上周（9.26-9.30）汽车板块-5.19%，居中信一级行业第25，跑输沪深300（-1.33%）指数3.86pct，跑输上证指数（-2.07%）指数3.12pct。汽车板块普跌，乘用车板块跌幅居前。上周汽车零部件板块-4.60%，商用车板块-5.51%，摩托车及其他板块-4.18%，汽车销售及服务板块-4.41%，乘用车板块-5.97%。个股方面，乘用车板块长城汽车-2.42%，跌幅较少；商用车板块ST曙光+13.79%，涨幅靠前；零部件板块共3只个股周涨幅超10%，其中登云股份上涨21.88%。 ➢ 政策拉动效果持续，9月前三周乘用车市场批发同比增长超30%。9月19-25日，乘用车市场零售46.5万辆，同比增长25%，环比上周增长26%，较上月同期增长7%；乘用车批发53.2万辆，同比增长41%，环比上周增长24%，较上月同期增长18%。9月1-25日，乘用车市场零售125.9万辆，同比去年增长15%，较上月同期下降2%。全国乘用车厂商批发144.3万辆，同比去年增长33%，较上月同期增长12%。8月31日国常会再提“促进汽车等大宗消费”之后，各省纷纷延续补贴，对车市有持续托举作用；成都车展虽然展期时间短，但发布的新车仍将拉动新一轮消费，带来一定增量；“金九银十”已经到来，传统消费旺季，地方政策配合旺季密集出台，生效数量远强于过去两年同期。 ➢ 新能源汽车销量继续向好，9月比亚迪、零跑汽车、哪吒汽车销量同比增长超100%。比亚迪：9月销售汽车20.1万辆，同比+187%；零跑汽车：9月销量11039辆，同比增长超200%；小鹏汽车：9月销量8468辆，同比-19%；理想汽车9月销量11531辆，同比+62.5%；蔚来汽车：9月销量10878辆，同比+2.4%；哪吒汽车：9月销量18005辆，同比+134%；AITO:9月问界系列销量10142辆，连续两个月破万。 ➢ 上周上游原材料价格涨跌不一。铜均价周环比-0.65%，铝均价周环比-2.79%，天然橡胶均价周环比-0.50%，冷轧板均价周环比+0.67%，碳酸锂价格环比-0.93%，聚丙烯均价周环比+1.69%。 ➢ 投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线： 1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车—【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。 ➢ 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 行情回顾 ...................................................................................................................................... 5 1.1 上周汽车板块大幅回调，摩托车及其他板块表现较好 ................................................... 5 2、 行业要闻 ...................................................................................................................................... 6 2.1 国际快讯 .............................................................................................................................. 6 2.2 国内速递 .............................................................................................................................. 7 3、 重点公司 ...................................................................................................................................... 9 3.1 上周重点公司公告 .............................................................................................................. 9 4、 数据跟踪 ...................................................................................................................................... 9 4.1 部分车企9月销量 ............................................................................................................ 10 4.2 8月乘用车市场周度数据.................................................................................................. 10 4.3 原材料：价格涨跌不一 .................................................................................................... 11 4.4 上周人民币小幅贬值 ........................................................................................................ 13 5、 新车上市情况 ............................................................................................................................ 14 5.1 上周新车型发布一览 ........................................................................................................ 14 6、 近期重点报告 ............................................................................................................................ 16 7、 行业评级 .................................................................................................................................... 19 8、 风险因素 .................................................................................................................................... 19 表 目 录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% .................................................... 6 表2：上周行业公司公告 .................................................................................................................... 9 表3：9月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆） ............................................. 10 表4：上周乘用车上市新车一览 ...................................................................................................... 14 图 目 录 图 1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） ................................................................................. 5 图 2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） ............................................................................. 5 图 3：2015年至今汽车板块市盈率 .......