【天风商社刘章明团队

【天风商社刘章明团队-食饮】从餐饮推新逻辑看千味和日辰的弹性重视餐饮推新带来的上游供应链机会。今年上半年受到疫情影响，餐饮企业推新进度放缓，预计从下半年开始推新速度将加速，明年或为餐饮行业推新大年。餐饮供应链公司增长来自于两部分，一是存量客户的增长，包括自身门店的扩张和品类的深耕，二是来自新客户的开拓，而新品是其突破的核心。下游餐饮推新能为上游供应链公司带来新的增长机会，建议重点关注。看好【千味央厨】下半年大B提速、小B端持续增长；【日辰股份】的底部向上反转趋势。千味央厨：近期情况来看，千味七八月份华东区域大B餐饮呈现明显恢复性态势，大客户百胜推新加速销售较好，同时小B动销良好，整体恢复正常增速，预计七八月份公司整体实现双位数增长。展望下半年，公司作为疫后产业链，下游大B餐饮有望率先恢复，弹性较大。同时伴随新客户的开拓，例如盒马、Tims等的逐步放量，大B增长可期。小B渠道来看，公司推行项目制，协助经销商实现销售增量，下半年疫情缓解下有望延续高增。长期来看，我们认为公司兼具稳定性与成长性，餐饮产业链上游量增趋势不变，存量客户构建公司业绩稳定性，增量客户打开大B业务天花板；小B渠道增速较快，竞争力强，且新培育大单品表现较好，扩品逻辑有望持续验证，未来C端业务有望进一步打开公司成长空间。日辰股份：日辰二季度受餐饮和成本影响，收入和利润两端仍有压力，但对未来预期的信心来源：一是公司存量客户的稳定性，餐饮行业复苏的β确定性较强，公司基本盘的重塑较为确定；二是增量客户的开拓，疫情一定程度影响了客户开拓和新品上市的进程，但不影响客户和产品的储备，预计疫情好转，整体增量业务有望快速放量。长期来看，连锁化趋势支撑公司稳定性和成长性，公司有望保持较高的盈利水平，我们看好公司的中长期发展空间。公司符合我们下半年推荐主线“疫后复苏”逻辑，随着餐饮的逐步修复，公司有望迎来较强的收入和业绩弹性，建议重点关注。