1/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2022年09月30日 黑色早评 【银河钢材-20220930早评】 【交易策略】 昨晚钢联公布本期247家铁水产量242.4万吨，环比增加2.3万吨，同比增31.4万吨。钢联数据显示本期五大材减去库表需回升，螺纹表需 361.75 万吨，符合市场预期，产量有所回落，热卷产量下行，表需微增。需求端本周水泥磨机开工率回升、出货量继续回升、混凝土产量回升，近期建材成交环比大幅好转，需求在基建带动下回暖。节前受补库以及投机情绪强劲钢材震荡偏强为主，关注节后需求变化。 单边：短线预计震荡为主，由于产量持续高位建议 10 月份关注逢高卖出远月螺纹热卷保值机会，风险：需求超预期回升，产量超预期下降等。 套利：逢低做多钢厂利润或做多螺矿比，风险点：粗钢产量超预期上行，原料供给超预期减少等。 【现货价格】 现货：网价上海中天螺纹 4010 元（-），北京敬业 4110（-），上海本钢热卷3950 元（-），天津河钢热卷 3950（-）。 【重要资讯】 1、国家发改委外资司副司长夏晴29日在新闻发布会上表示，我们将于近期发布以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的政策措施，加强投资服务，提升引资质量，扩大制造业外资流入。将加强境外投资分类指导。深化国际产能合作和第三方市场合作，推动海外矿产资源开发，推进基础设施互联互通。 2、美国上周首次申领失业救济人数为19.3万人，预期21.5万人，前值21.3万人。美国第二季度经济折合年率萎缩0.6%，预估为萎缩0.6%。 研究员：沈恩贤 期货从业证号： F3025000 投资者咨询从业证号： Z0013972 :021-65789219 :shenenxian_qh@chinastock.com.cn 2/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 3、 本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2853元/吨，平均钢坯含税成本3747元/吨，周环比上调6元/吨，与9月28日当前普方坯出厂价格3700元/吨相比，钢厂平均亏损47元/吨，周环比减少84元/吨。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河双焦 20220930早评】 【交易策略】 昨晚钢联数据显示铁水保持高位，焦炭小幅去库，近期煤焦期现共振上涨，一方面煤焦需求稳中偏强，节前备库叠加旺季逐步到来，钢材需求向好，钢厂铁水产量继续增加，煤焦刚需仍存，且国庆、二十大等节假日重要会议节点到来，下游考虑运输效率等问题，原料补库预期充足。另一方面煤焦供给稳中偏弱，近期煤矿事故较多，安监收紧，蒙煤通关不确定性增加，焦煤供给回落；目前吨焦利润亏损，焦企开工积极性有限，且山西晋城等地区发布相关限产方案，煤焦供给预期收缩，现货价格上涨，近期大幅上涨盘面接近平水，但节前或无法提涨第二轮时不建议追多。且还需考验成材节后需求情况，若需求不好，钢厂利润收缩，铁水回落，煤焦涨价难以为继，盘面或将预期负反馈，今年国庆假期时间较长，节前建议煤焦轻仓区间操作为主。 【相关价格】 现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价 2680，测算焦炭仓单 2871-2916 元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦 2382 元，单一蒙煤仓单2382 元左右。 【重要资讯】 1、 本周，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率75.78%，较上期值增2.25%；日均产量63.32万吨增1.82万吨；原煤库存206.72万吨，降6.61万吨；精煤库存152.88万吨，降7.21万吨。 2、 本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2853元/吨，平均钢坯含税成本3747元/吨，周环比上调6元/吨，与9月28日当前普方坯出厂价格3700元/吨相比，钢厂平均亏损47元/吨，周环比减少84元/吨。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。 ) 3/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 【银河铁矿20220930早评】 【交易策略】 夜盘铁矿价格震荡。当前铁矿市场分歧仍较大，一方面终端地产用钢需求的悲观预期致使盘面呈现主力合约强基差、远月贴水结构，但另一方面现货市场并不太悲观，铁水产量持续高位运行，同时进口铁矿港口成交较快回升，进一步拉动市场情绪面回暖。供需逻辑来看，铁矿供应端收缩预期较强，铁水产量较快恢复，铁矿港口库存有望进入去库阶段。同时考虑废钢消耗量持续低位，支撑铁水产量高位运行，进一步拉动铁矿需求。后市来看，当前市场在下游钢材低库存、终端需求存恢复预期的情形下，市场可能会交易一个中短期的供需错配行情，预计后市价格呈现偏强走势。 单边：节前建议轻仓操作，铁矿01合约逢低做多，跨期套利1/5正套为主。 【相关价格】 9月29日Mysteel62%铁矿石指数95.8涨0.1，月均98.18；65%铁矿石指数109.3涨0.35，月均110.27。（单位：美元/干吨） 【重要资讯】 1、本周，唐山126座高炉中有51座检修（含长期停产），检修高炉容积合计35210m³；周影响产量约77.33吨，周度产能利用率为77.06%，周环比稳，月环比上升2.92%，年同比上升10.76%。 2、9月29日，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3053.45万吨，环比上周增197.28万吨，烧结粉总日耗109.69万吨，降3.89万吨。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1380.36万吨，增103.18万吨。 3、9月29日，全国主港铁矿石成交78.00万吨，环比减18.8%；237家主流贸易商建材成交20.28万吨，环比增4.9%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 4/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799