敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 银行业跟踪：首笔“保交楼”专项借款落地，有助于缓释相关风险隐忧 2022年9月29日 看好/维持 银行 行业报告 要闻跟踪： 银保监会：首笔“保交楼”专项借款落地，银行业金融机构资产质量整体可控。 9月23日，银保监会相关部门负责人介绍防范化解相关风险工作进展，就保交楼、信贷投放、资产质量等情况做了介绍。 存量风险有序化解，首笔“保交楼”专项借款落地。银保监会表示房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，增量风险已基本控制，存量风险化解正有序推进。银保监会积极推动支持“保交楼、稳民生”，指导银行在配合地方政府压实各方责任的有序安排下，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好具备条件的信贷投放，推动“保交楼、稳民生”。配合住建部、财政部、人民银行等部门及时出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，维护购房人合法权益，维护社会稳定大局。9月22日，国家开发银行已向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款，支持辽宁“保交楼”项目。 1-8月新增人民币贷款15.6万亿元，8月新增中长期贷款占比进一步提升。前8个月，人民币贷款新增15.6万亿，同比多增5540亿；制造业贷款新增3.7万亿，增量为去年同期1.8倍。8月末，用于小微企业的贷款余额56.7万亿元，其中普惠型小微企业贷款余额22.1万亿，同比增长23.3%。中长期贷款占比进一步提升，8月份中长期贷款新增1万亿，占当月新增贷款的75%以上。 资产质量保持平稳，拨备维持在相对高位。银保监会相关部门负责人表示，8月末，银行业金融机构不良贷款余额3.8万亿，不良贷款率1.80%，同比下降10BP；较6月末提升3BP，判断主要是零售贷款资产质量短期承压。预计随着经济温和复苏，零售贷款资产质量将逐步改善。拨备覆盖率200.5%，较6月末微降0.8pct，维持在相对高位。 板块表现：上周银行板块下跌0.03%，跑赢沪深300指数5.4pct（沪深300指数下跌5.43%）。个股方面，长沙银行（3.60%）、常熟银行（3.31%）、渝农商行（2.54%）涨幅居前，浙商银行（-3.22%）、兰州银行（-2.84%）、平安银行（-2.15%）跌幅居前。 北向资金：上周北向资金计净流出59.57亿元，银行板块净流入2.23亿元。个股方面，北向资金增持前三分别为江苏银行（2.33亿）、成都银行（1.59亿）、常熟银行（1.40亿）；减持前三位分别是招商银行（-5.06亿）、平安银行（-4.55亿）、宁波银行（-1.37亿）。 流动性跟踪：上周央行公开市场操作净回笼920亿。 Shibor001、Shibor007较上周分别+17BP、-3BP，DR001、DR007较上周分别+17BP、+3BP；1、3、6个月期同业存单发行利率较上周分别+18BP、+17BP、+1BP，流动性保持合理充裕。 投资建议：近期房地产领域政策持续宽松，保交楼专项借款落地，监管定调“房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转”，有助于缓释相关风险隐忧，提振市场情绪。同时，稳增长政策持续发力改善银行经营环境，规模方面新增3000亿 未来3-6个月行业大事: 2022-10中旬 公布10月社融金融数据 行业基本资料 占比% 股票家数 51 1.07% 行业市值(亿元) 91617.64 10.74% 流通市值(亿元) 59502.17 9.18% 行业平均市盈率 4.6 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：林瑾璐 021-25102905 linjl@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519070002 分析师：田馨宇 010-66555383 tianxy @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521070003 -21.5%-1.5%18.5%9/2711/271/273/275/277/27银行 沪深300 元政策性开发性金融工具和5000亿元专项债结存限额，有助于带动信贷市场需求，促进银行规模增长。息差方面，存款利率市场化改革红利逐步释放，利率中枢下行对净息差压力最大时期或已过去。当前银行板块估值处于历史低位，我们建议关注优质区域性银行（信贷需求相对旺盛、特色业务市场化定价能力较强、叠加地产相关风险隐忧更小），推荐江苏银行、杭州银行、宁波银行、常熟银行。 风险提示：疫情反复导致经济失速下行、地产政策不及预期引发系统性风险等。 东兴证券行业报告 银行业跟踪：首笔“保交楼”专项借款落地，有助于缓释相关风险隐忧 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 要闻跟踪 银保监会：首笔“保交楼”专项借款落地，银行业金融机构资产质量整体可控。 9月23日，银保监会相关部门负责人介绍防范化解相关风险工作进展，就保交楼、信贷投放、资产质量等情况做了介绍。 存量风险有序化解，首笔“保交楼”专项借款落地。银保监会表示房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，增量风险已基本控制，存量风险化解正有序推进。银保监会积极推动支持“保交楼、稳民生”，指导银行在配合地方政府压实各方责任的有序安排下，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好具备条件的信贷投放，推动“保交楼、稳民生”。配合住建部、财政部、人民银行等部门及时出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，维护购房人合法权益，维护社会稳定大局。9月22日，国家开发银行已向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款，支持辽宁“保交楼”项目。 1-8月新增人民币贷款15.6万亿元，8月新增中长期贷款占比进一步提升。前8个月，人民币贷款新增15.6万亿元，同比多增5540亿元；制造业贷款新增3.7万亿元，增量为去年同期1.8倍。8月末，用于小微企业的贷款余额56.7万亿元，其中普惠型小微企业贷款余额22.1万亿元，同比增长23.3%。中长期贷款占比进一步提升，8月份中长期贷款新增1万亿元，占当月新增贷款的75%以上。 资产质量保持平稳，拨备维持在相对高位。银保监会相关部门负责人表示，8月末，银行业金融机构不良贷款余额3.8万亿元，不良贷款率1.80%，同比下降10BP；较6月末提升3BP，判断主要是零售贷款资产质量短期承压。预计随着经济温和复苏，零售贷款资产质量将逐步改善。拨备覆盖率200.5%，较6月末微降0.8pct，维持在相对高位。 2. 板块表现 上周银行板块下跌0.03%，跑赢沪深300指数5.4pct（沪深300指数下跌5.43%）。个股方面，长沙银行（3.60%）、常熟银行（3.31%）、渝农商行（2.54%）涨幅居前，浙商银行（-3.22%）、兰州银行（-2.84%）、平安银行（-2.15%）跌幅居前。 图1：上周银行业指数走势图 图2：上周各行业周涨跌幅情况 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：wind，东兴证券研究所 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2021-09-232021-10-072021-10-212021-11-042021-11-182021-12-022021-12-162021-12-302022-01-132022-01-272022-02-102022-02-242022-03-102022-03-242022-04-072022-04-212022-05-052022-05-192022-06-022022-06-162022-06-302022-07-142022-07-282022-08-112022-08-252022-09-08沪深300 银行(中信) -6%-4%-2%0%2%4%煤炭 石油石化 有色金属 电力设备 银行 电力及公用事业 钢铁 交通运输 食品饮料 非银行金融 建筑 机械 基础化工 汽车 国防军工 商贸零售 综合 沪深300 房地产 餐饮旅游 纺织服装 通信 农林牧渔 传媒 轻工制造 计算机 家电 建材 电子元器件 P4 东兴证券行业报告 银行业跟踪：首笔“保交楼”专项借款落地，有助于缓释相关风险隐忧 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图3：上周银行个股涨跌幅情况 资料来源：Wind，东兴证券研究所 图4：银行股每周日均成交额走势 图5：个股周度日均成交额前十（亿元） 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：wind，东兴证券研究所 上周北向资金计净流出59.57亿元，银行板块净流入2.23亿元。个股方面，北向资金增持前三分别为江苏银行（2.33亿）、成都银行（1.59亿）、常熟银行（1.40亿）；减持前三位分别是招商银行（-5.06亿）、平安银行（-4.55亿）、宁波银行（-1.37亿）。 图6：上周各板块沪深港股通区间净买入额 资料来源：Wind，东兴证券研究所 -4%-2%0%2%4%长沙银行 常熟银行 渝农商行 中信银行 青农商行 建设银行 紫金银行 邮储银行 苏农银行 上海银行 中国银行 江苏银行 贵阳银行 江阴银行 交通银行 农业银行 工商银行 厦门银行 张家港行 北京银行 光大银行 青岛银行 郑州银行 无锡银行 浦发银行 华夏银行 南京银行 成都银行 重庆银行 瑞丰银行 杭州银行 宁波银行 西安银行 兴业银行 齐鲁银行 苏州银行 沪农商行 民生银行 招商银行 平安银行 兰州银行 浙商银行 02004006008001,0001,2001,40005-2005-2706-0306-1006-1706-2407-0107-0807-1507-2207-2908-0508-1208-1908-2609-0209-0909-1609-23每周日均成交额（亿元） -20-15-10-5051015电子 基础化工 房地产 通信 汽车 家电 银行 国防军工 钢铁 传媒 纺织服装 商贸零售 机械 综合金融 综合 建筑 电力及公用事业 石油石化 轻工制造 非银行金融 交通运输 消费者服务 建材 有色金属 煤炭 食品饮料 计算机 农林牧渔 医药 电力设备及新能源 东兴证券行业报告 银行业跟踪：首笔“保交楼”专项借款落地，有助于缓释相关风险隐忧 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图7：上周银行个股沪深港股通区间净买入额 资料来源：Wind，东兴证券研究所 图8：中信银行指数PB-Band 资料来源：wind，东兴证券研究所 3. 市场跟踪 上周央行公开市场操作净回笼920亿。 Shibor001、Shibor007较上周分别+17BP、-3BP，DR001、DR007较上周分别+17BP、+3BP；1、3、6个月期同业存单发行利率较上周分别+18BP、+17BP、+1BP，流动性保持合理充裕。 图9：近一个月每周公开市场净投放情况（亿元） 图10：近期隔夜/1周SHIBOR利率（%） 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：wind，东兴证券研究所 (6.0)(3.0)0.03.0江苏银行 成都银行 常熟银行 苏州银行 邮储银行 渝农商行 中国银行 交通银行 农业银行 北京银行 华夏银行 兴业银行 浙商银行 中信银行 沪农商行 工商银行 江阴银行 贵阳银行 张家港行 上海银行 厦门银行 光大银行 郑州银行 青农商行 西安银行 紫金银行 齐鲁银行 浦发银行 杭州银行 长沙银行 民生银行 重庆银行 青岛银行 建设银行 南京银行 宁波银行 平安银行 招商银行 2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000收盘价 0.54x0.66x0.78x0.89x1.01x(6,000)(4,000)(2,000)02,0004,000逆回购投放 逆回购到期 MLF投放 MLF到期 净投放量 0.000.501.001.502.002.503.0020