PON接入需求旺盛，静待传输业务回暖

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光迅科技（002281）是一家专注于通信领域的公司，其产品组合主要包括传输、接入和数据。2022年上半年度，公司营业收入和净利润均有所增长，但Q2单季度业绩略低于预期。公司PON业务保持快速增长，传输业务下半年有望回暖。公司业务结构变化和市场竞争激烈拉低了公司毛利率，但预计随着下半年传输业务恢复增长，公司整体毛利率将有所修复。公司股权激励带动增长动力，业绩目标托底未来增速。公司行业优势地位稳固，产品线垂直覆盖行业全领域。我们预计公司2022/23年净利润分别为6.37亿元/7.12亿元，yoy+12.21%/+11.91%，折合EPS为0.91/1.02元，目前A股股价对应PE为18/16倍，给予“区间操作”评级。