保持韧性度过筑底，受益于市场边际好转

报告总结： 贝壳（BEKE.US）是一家中国互联网公司，主要业务是房地产交易。公司的财务数据显示，2022年第二季度，其收入为61.255亿人民币，同比增长-24.1%；毛利为12.122亿人民币，同比增长-23.4%；归属普通股股东净利润为1.168亿人民币，同比增长-6.2%。公司的市销率为2.3，市盈率为121.8。尽管短期内市场供需活跃度对政策利好反馈较弱，但公司仍看好其作为居住产业数字化平台龙头，在中期将受益于政策利好持续释放及市场活跃度复苏带来的经营杠杆释放，长期“一体两翼”带来的全场景平台化空间。公司在新房市场和存量房市场都有业务，新房市场受到多方面负面因素影响，而存量房市场在政策支持下得到更明显的修复。公司在新房业务方面采取更谨慎的策略，以加强平台抗风险能力。公司在“两翼”业务方面也有布局，包括家装家居和普惠租房业务，为其提供跨周期的增长空间。总体来说，尽管短期内市场对贝壳的反应较弱，但公司仍具有长期的增长潜力。