【民生电子&时代电气】IGBT剑指全球市场，百亿级扩产提供充足弹药，持续看好！事件：9月22日，时代电气发布公告，近期公司IGBT模块已通过法雷奥审查，预将搭载于雷诺汽车，项目于2023年开始量产，总交货量超250万台；此外，公司三期扩产落地，投资总额约111.19亿元，其中宜兴子项目新增3万片/月产能（基建及公共设施具备6万片/月产能），用于新能源车领域；株洲子项目新增3万片/月产能，用于新能源发电及工控、家电领域。点评：车用IGBT模块率先出海，剑指全球市场：作为国内车用IGBT最强音，公司率先出海，不仅标榜公司产品完全匹敌英飞凌，更重要的是，通过雷诺背书，助力公司后续进一步突破海外车企，畅享全球数百亿车用IGBT模块市场的广阔空间。大幅加码IGBT产能，为争霸新能源市场提供充足弹药：目前公司在产中低压及高压产能3万片/月，且留有10%-20%技改提升空间，若新项目6万片产能达产后，以1万片/月产能贡献10亿产值计算，公司未来IGBT产值将冲至100亿级别。考虑目前公司在汽车、风电IGBT领先地位，且正发力光伏IGBT模块，有望制霸国内外新能源市场。新兴装备业务持续发力，打造成长新引擎：除IGBT外，公司在SiC、电驱、光伏、氢能电源、传感器件等均有亮眼进展，新兴装备将成为公司成长新引擎，22年营收占比将至3成。