随着《中华人民共和国期货和衍生品法》（以下简称“期货法”）的正式落地施行，国家支持期货市场健康发展，鼓励企业利用期货和衍生品市场发挥发现价格、管理风险、配置资源等功能，鼓励企业从事套期保值风险管理活动，用期货和衍生品市场的盈利对冲现货市场的亏损，从而弥补现货市场价格的剧烈波动给企业带来的不利影响。回顾期货市场三十多年的发展，套期保值业务已成为众多企业经营活动中不可或缺的组成部分，同时伴随着《期货法》这一重要基础法律的落地，对很多大型国企、央企参与期货市场套期保值，提供了有力的法律支撑，从根源上改善了企业对套期保值的认知和解除了制度上的约束，从而套期保值业务也引起更多的社会关注，逐渐被广大的社会群体客观理解，还有大量的实体企业迫切渴望通过期货和衍生品市场参与套期保值业务，积极开展套期保值业务的学习、探索和运用，通过套期运用对冲价格风险并进行企业风险管理。下面，我们就从几个方面浅谈套期与套期会计核算，帮助企业理解套期理念、完善企业实务体系，建立企业用套期会计的语言计量套期过程，解决企业套期“不想做”、“不敢做”和“不懂做”的问题，树立企业正确的套期保值观、会计核算观，向企业财务报表使用者反映正确的套期活动过程和效果。 理解套期何为套期？简单来说，企业为防止未来现货市场价格波动，对自身产生不利影响，从而在期货和衍生品市场上做出与现货市场品种相同、数量相当、方向相反的操作，用期货和衍生品市场上的盈利弥补现货市场上的亏损。套期的目标是管理风险，包括外汇风险、利率风险、价格风险、信用风险等。套期的对象是被套期项目——使企业面临公允价值或现金流量变动风险的资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外经营净投资等。例如：存货，采购商品的确定承诺，销售商品的确定承诺，预期采购、预期销售等。套期工具，那就是期货和衍生品市场的品种了，主要有期货、期权、远期、互换，以及具有期货合同、远期合同、期权和互换中一种或一种以上特征的工具等。基于风险对冲这一套期原理，在相同风险因子的作用下，套期工具与被套期项目的公允价值或现金流量向不同方向发生变动，预期能够全部或大部分抵销。而 套期的原则，则必须建立在品种相同（相关）、数量相当（匹配）、交易方向相反、期限相同或相近基础上。理清套期基本概念后，企业还需认识到，套期并非简单的一个期货和衍生品的交易，套期是一个企业的管控体系，从企业管理层制定风险管理策略和风险管理目标，到现货部门、期货部门、财务部门等多部门的沟通协作，企业进行规范的制度建设、流程建设，合理运用现货市场分析、期货行情分析，制定套期关系、选择套期工具，开展现货购销、期货和衍生品买卖，进行现货及套期工具头寸的调整、采用套期会计的核算等一系列的管控行为，套期业务有效性才能得以保障。套期关系评估套期开始时，企业需正式指定套期书面文件，该文件应当载明（1）风险管理策略和风险管理目标；（2）被套期项目性质及其数量；（3）套期工具性质及其数量；（4）被套期风险性质及其认定；（5）套期类型（公允价值套期或现金流量套期）（6） 套期有效性的评估方法，包括被套期项目与套期工具的经济关系、套期比率、套期无效性来源的分析等；（7）指定套期关系的日期等。 何为套期有效部分？套期工具的公允价值或现金流量变动能够抵销被套期风险引起的被套期项目公允价值或现金流量变动的抵消程度，为套期有效部分；反之，套期工具的公允价值或现金流量变动大于或小于被套期项目的公允价值或现金流量变动的部分，为套期无效部分。通常，企业在评估套期工具与被套期项目之间是否存在经济关系时，企业可以采用定性或定量的方法：（1）定性方面：如果套期工具和被套期项目的主要条款（例如名义金额、到期期限和基础变量）均匹配或大致相符，企业可以根据此类主要条款执行定性评估。（2）定量方面：如果套期工具和被套期项目的主要条款并非基本匹配，企业可能需要进行定量评估。套期关系再平衡何为套期关系再平衡？当企业套期关系由于套期比率的原因不再符合套期有效性要求，但套期关系的风险管理目标并没有改变时，企业应当进行套期关系再平衡。通常，企业调整被套期项目或套期工具的数量，以使套期比率重新符合套期有效性要求。套期关系终止当企业的套期关系不再满足有关套期会计的应用条件时，应终止全部或部分套期关系，如：风险管理目标发生变化；套期工具已到期、被出售、被终止或被平仓等；被套期项目与套期工具之间不再存在经济关系；作为套期关系再平衡，一部分被套项目或工具的减少等。 当企业终止的套期会计仅影响套期关系中的其中一部分时，剩余未受影响的部分仍适用套期会计。当企业对套期关系进行再平衡后，仍能满足风险管理目标和套期条件时，不应终止套期关系。套期会计方法及分类套期会计是企业将套期工具和被套期项目产生的利得或损失在相同会计期间计入当期损益（或其他综合收益）以反映风险管理活动影响的方法。该会计处理避免了常规会计处理方法下有可能会产生的会计期间错配和损益剧烈波动。使用套期会计核算，将合理体现企业当期损益结构、正确反映企业经营活动和财务信息。企业在开展套期保值业务过程中，被套期项目可能面临公允价值变动风险或现金流量变动风险（受价格、信用、自然灾害等原因），依据不同的风险属性，套期会计分为以下几类：（1）对公允价值变动风险敞口进行的套期——公允价值套期，该公允价值变动源于特定风险，将影响企业的损益或其他综合收益。 【例1】存货套期：某企业通过进行套期保值来规避企业现有库存商品（已确认的资产）的公允价值波动风险。【例2】确定承诺套期：某企业签订一项3个月后以固定价格购买橡胶合同（尚未确认的确定承诺），未来卖出橡胶期货合约来规避价格风险。（2）对现金流量变动风险敞口进行的套期——现金流量套期，该现金流量变动源于特定风险，且将影响企业的损益。【例3】预期交易：某企业签订一项未来买入铜的远期合同，对6个月后预期极可能发生的与购买铜相关的价格风险引起的现金流量变动风险敞口进行套期。（3）对境外经营净投资外汇风险敞口进行的套期——境外经营净投资套期。通常，公允价值套期针对（1）已确认资产或负债；（2）尚未确认的确定承诺；（3）上述项目组成部分。套期工具公允价值变动形成的利得或损失计入当期损益；被套期项目因被套期风险形成的利得或损失计入当期损益，同时调整被套期项目的账面价值。当被套期项目为采购商品的确定承诺的，企业应在确认相关存货时，将被套期项目累计公允价值变动形成的资产或负债转出并计入存货初始成本。当被套期项目为销售商品的确定承诺的，企业应在该销售实现时，将被套期项目累计公允价值变动形成的资产或负债转出并计入销售收入。现金流量套期针对（1）已确认资产或负债；（2）极可能发生的预期交易；（3）上述项目组成部分。套期工具利得或损失中属于有效套期部分，直接计入其它综合收益，在被套期项目影响损益的同一期间转入损益；无效套期部分，计入当期损益。 当指定被套期项目和套期工具时，预期交易不做处理，只对套期工具进行会计处理。境外经营净投资套期针对企业在境外经营净资产中的权益份额（以外币计价）。按照类似于现金流量套期会计规定处理。有效套期部分直接确认为其他综合收益；无效套期部分应计入当期损益。另外，在企业实际经营活动中，除上述公允价值套期会计处理、现金流量套期会计处理、境外经营净投资套期会计处理外，还有套期关系再平衡会计处理、风险净敞口套期会计处理、被套期项目为一组项目的公允价值套期会计处理、期权时间价值会计处理等。企业科学、合理、高效的运用套期保值业务及套期会计，并非易事。企业管理层、业务人员、财务人员应当熟悉套期保值业务；应当避免管理和执行分离、避免业务和财务脱节、避免现货和期货独立；应当建立有效的内控管理制度、严格的财务核算制度、完善的信息披露制度和严格执行监管合规要求等，企业应当灵活根据自身实际业务情况、根据当下及未来预期市场环境开展套期业务。同时，对大多数企业而言，更需要通过外部专业机构的服务来解答企业的套期业务问题、会计核算问题和税收问 题等，帮助企业健康合理的运用套期保值业务。相信，在《期货法》的指引下，在不久的将来，套期保值的应用终将在企业风险管理中“遍地开花”、“生根发芽”、“茁壮成长”。作者：新湖期货财务管理中心免责申明本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。