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SP12合约&SP01,合约全商品对冲报告

2022-09-23潘盛杰银河期货劫***
SP12合约&SP01,合约全商品对冲报告

1 / 27 能化投资研究部 商品研发报告 研究员: 潘盛杰 期货从业证号: F3035353 投资咨询从业证号: Z0014607 手机号: 166-2162-2706 邮箱: panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博: SP合约全商品对冲报告 2022年9月22日 银河期货SP12合约&SP01合约全商品对冲报告 商品为鉴 可正自身 目录 一、 说明 ..................................................................................................................................... 2 二、 对冲比例 ............................................................................................................................ 3 三、 对冲策略变动 .................................................................................................................... 4 四、 贵金属 ................................................................................................................................ 5 五、 有色金属 ............................................................................................................................ 6 六、 黑色金属 ............................................................................................................................ 8 七、 煤炭 .................................................................................................................................. 10 八、 轻工 .................................................................................................................................. 11 九、 石油 .................................................................................................................................. 12 十、 化工 .................................................................................................................................. 14 十一、 谷物 .................................................................................................................................. 18 十二、 油脂油料 ......................................................................................................................... 19 十三、 软商品 ............................................................................................................................. 22 十四、 农副产品 ......................................................................................................................... 23 2 / 27 能化投资研究部 商品研发报告 一、 说明 1. 阅读说明 A. 点击目录可直接跳转至相应章节。 B. A-B,等效于多A空B策略,曲线向上表征A的走强;向下表征B的走强。本篇报告中,A特指SP12合约或SP01合约。 2. 关于跨品种对冲: A. 波动率∝风险∝收益率。(∝:正比符号) B. 在商品A与商品B都有历史价格的时段内,取本报告配比,能够获得最低的价差波动率。 C. 通常,合理配比的跨品种套利的波动率,至少低于其中1种对冲商品,有时则会同时低于商品A和商品B的波动率。如:期现基差和月间差头寸的波动率,在大多数时间小于单边头寸。 D. 受篇幅所限,本报告仅推送价差环比变动,即1.00手SP12合约或SP01合约对冲其他合约的价差货值变动。 E. 作为估值体系的最后一环,可以结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告,作出综合决策。并通过咨询多年周期的跨品种对冲图,验证策略安全性。 3 / 27 能化投资研究部 商品研发报告 二、 对冲比例 图表 1:SP01合约全商品对冲比例(01系列主力合约) 资料来源:银河期货 合约交易单位1手纸浆对冲手数1吨纸浆对冲吨数合约交易单位1手纸浆对冲手数1吨纸浆对冲吨数AU1210000.180.02千克TA0152.021.01吨AG12150.831.24千克V0151.590.80吨RU01100.380.38吨NR01100.510.51吨CU0150.210.10吨L0151.220.61吨AL0150.710.35吨PF0151.420.71吨ZN0150.540.27吨EG01100.960.96吨PB0150.680.34吨MA01102.182.18吨NI0110.450.05吨PP0151.250.63吨SN0110.320.03吨EB0151.160.58吨UR01201.492.97吨SA01201.392.78吨RB01101.481.48吨I011000.808.04吨谷物HC01101.501.50吨C01102.462.46吨SS0150.760.38吨CS01102.072.07吨SF0151.580.79吨SM0151.590.79吨油脂油料A01101.191.19吨B01101.441.44吨JM01600.593.53吨M01101.761.76吨J011000.252.51吨Y01100.770.77吨RM01102.252.25吨OI01100.660.66吨FG01201.733.45吨P01100.860.86吨石油软商品SC0110000.2121.47桶CF0150.710.35吨FU01102.242.24吨SR01100.950.95吨LU01101.851.85吨BU12101.801.80吨农副产品PG01200.661.32吨JD01101.331.33吨LH01160.190.31吨AP01100.700.70吨化工贵金属有色金属黑色金属煤炭轻工 4 / 27 能化投资研究部 商品研发报告 三、 对冲策略变动 图表 2:SP12合约/SP01合约全商品对冲策略变动(万元) 对冲合约对冲组合(货值差)9月22日9月21日变动δ变动δ占1.00手SP合约比例LU011.00*SP01-1.85*LU01-1.27-1.570.304.32%PG011.00*SP01-0.66*PG010.03-0.260.294.19%LH011.00*SP01-0.19*LH010.07-0.180.253.54%CS011.00*SP01-2.07*CS010.470.240.233.32%NI011.00*SP01-0.45*NI01-1.66-1.850.192.77%FU011.00*SP01-2.24*FU010.720.540.182.53%EB011.00*SP01-1.16*EB011.991.850.142.05%SC011.00*SP01-0.21*SC01-6.38-6.520.141.99%CU011.00*SP01-0.21*CU010.600.460.131.94%Y011.00*SP01-0.77*Y01-0.22-0.350.131.92%TA011.00*SP01-2.02*TA011.271.140.131.88%PF011.00*SP01-1.42*PF011.761.640.131.83%AL011.00*SP01-0.71*AL010.380.260.121.73%RU011.00*SP01-0.38*RU011.871.760.111.64%C011.00*SP01-2.46*C01-0.09-0.200.111.60%A011.00*SP01-1.19*A01-0.17-0.280.111.53%SR011.00*SP01-0.95*SR011.561.460.101.51%P011.00*SP01-0.86*P010.110.010.101.45%AU121.00*SP12-0.18*AU120.120.030.101.42%EG011.00*SP01-0.96*EG012.652.560.091.36%PB011.00*SP01-0.68*PB011.781.680.091.35%B011.00*SP01-1.44*B01-0.04-0.130.091.33%ZN011.00*SP01-0.54*ZN010.510.420.081.21%AG121.00*SP12-0.83*AG126.506.420.081.20%AP011.00*SP01-0.7*AP010.970.890.081.19%NR011.00*SP01-0.51*NR011.811.740.081.09%L011.00*SP01-1.22*L011.951.880.071.08%M011.00*SP01-1.76*M01-0.27-0.340.071.02%SS011.00*SP01-0.76*SS010.740.670.071.01%PP011.00*S

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