请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 锌策略观点 昨日锌价偏强震荡，宏观情绪回暖。国内方面，云南地区近期受限电干扰，部分冶炼厂可能有减产计划，后续需持续关注云南限电情况。需求方面，下游各板块呈现出一定的分化，目前压铸锌和氧化锌开工水平较低，而镀锌板块在基建带动下开工率整体呈现小幅上升的趋势，整体消费环比有所转好。价格方面，当下锌市场基本面矛盾尚不突出，若消费情况能得到明显好转，库存延续去化，锌价或具有较强的底部支撑，短期随着宏观情绪波动为主，建议以高抛低吸的思路对待。 ■ 策略 单边：中性。套利：中性。 ■ 风险 1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。 铝策略观点 昨日铝价偏强震荡，主因隔夜美联储加息符合市场预期，宏观情绪有所回暖，加之临近国庆假期下游拿货情况有一定的好转，市场成交氛围较好。国内方面，近期受云南电力供应紧张影响，目前云南地区年化减产量达到130余万吨，需关注后续云南等地区生产情况。价格方面，虽然前期川渝等地区限电影响减弱，但当地供应短期内难以恢复，且云南供应或受电力影响存在不确定性，供应的不确定性使得铝价下方存在一定支撑，若终端及加工端消费情况能得到明显好转，铝价或偏强震荡，短期内建议尝试逢低做多。 ■ 策略 单边：谨慎偏多。套利：中性。 ■ 风险 1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。 期货研究报告|锌铝日报2022-09-23 宏观情绪回暖 锌铝偏强震荡 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 锌铝日报丨2022/9/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 锌策略观点 ........................................................................................................................................................................................ 1 铝策略观点 ........................................................................................................................................................................................ 1 锌现货综述 ........................................................................................................................................................................................ 3 锌现货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 锌库存 ........................................................................................................................................................................................ 3 铝现货综述 ........................................................................................................................................................................................ 3 铝期货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 铝现货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 铝库存 ........................................................................................................................................................................................ 3 图表 图 1: LME锌升贴水丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 2: LME铝升贴水丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 3: SHFE锌基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 4 图 4: SHFE铝基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 4 图 5: LME锌库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 5 图 6: LME铝库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 5 图 7: LME锌库存季节性丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 5 图 8: LME铝库存季节性丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 5 图 9: 锌社会库存丨单位：元/吨、万吨 ......................................................................................................................................... 5 图 10: 铝社会库存丨单位：元/吨、万吨 ....................................................................................................................................... 5 图 11: 锌社会库存季节性丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 6 图 12: 铝社会库存季节性丨单位：万吨 ........................................................................................................................................ 6 图 13: 锌进口盈亏丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 6 图 14: 铝进口盈亏丨单位：元/吨 .......................................................................................................................