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PTA日报:终端恢复力度仍偏弱

2022-09-23潘翔、梁宗泰、陈莉、康远宁、裴紫叶华泰期货我***
PTA日报:终端恢复力度仍偏弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 暂观望,等待回调低位再做多。PX仍偏紧背景下给予TA成本支撑,9月TA工厂负荷最低点已过去,但9月仍维持库存低位,基本面偏强。原油近期回调拖累PTA成本,等待回调低位再参与做多,目前01合约TA基差仍高企。 核心观点 ■ 市场分析 PX方面,供应有所恢复,浙石化有所提负,福化一条80万吨已恢复,另一条待定。镇海炼化75万吨8.29检修3个月。外国方面,SKGC仁川检修计划,FCFC10月检修计划,另外,印度信赖低负荷运行且后续有检修计划。供应回升叠加9月PTA集中检修降负,亚洲PX9月小幅累库,但10月重新进入去库,PX库存持续偏紧,需等待盛虹投产才有缓解。短期PX加工费仍偏坚挺。 逸盛新材料720万吨提升至9成附近,福海创逐步提升至8成附近,逸盛宁波220万吨亦恢复正常,逸盛大化375万吨提升至满负荷,逸盛大化225万吨仍重启待定。TA负荷逐步提升,但低库存背景下,TA-01基差及TA加工费仍坚挺。 终端新增订单恢复力度仍偏弱,对长丝备货天数再度回落。 ■ 策略 (1)单边:暂观望,等待回调低位再做多。PX仍偏紧背景下给予TA成本支撑,9月TA工厂负荷最低点已过去,但9月仍维持库存低位,基本面偏强。原油近期回调拖累PTA成本,等待回调低位再参与做多,目前01合约TA基差仍高企。(2)跨期套利:观望。 ■ 风险 原油价格大幅波动,聚酯提负速率。 期货研究报告|PTA日报2022-09-23 终端恢复力度仍偏弱 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404 投资咨询号:Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 PTA日报丨2022/09/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 日度表格 ............................................................................................................................................................................................ 3 日度数据 ............................................................................................................................................................................................ 4 周度数据 ............................................................................................................................................................................................ 6 下游利润数据 .................................................................................................................................................................................... 7 图表 表1:TA产业链日度表格丨单位:元/吨.......................................................................................................................................... 3 图 1:PTA基差&跨期走势|单位:元/吨 ........................................................................................................................................... 4 图 2:TA基差与单边价格|单位:元/吨;元/吨 ............................................................................................................................... 4 图 3:PTA近远结构|单位:元/吨 ...................................................................................................................................................... 4 图 4:TA9-1跨期价差|单位:元/吨;元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 5: TA1-5跨期价差|单位:元/吨;元/吨 ..................................................................................................................................... 5 图 6:PTA-PX加工费|单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 5 图 7:PX-石脑油加工费|单位:美元/吨 ............................................................................................................................................ 5 图 8: 石脑油加工费|单位:美元/吨 ................................................................................................................................................ 5 图 9:长丝产销5日平均|单位:% .................................................................................................................................................... 5 图 10: PTA总仓单|单位:万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 11: PTA总库存|单位:万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 12:中国PTA开工率|单位:% ..................................................................................................................................................... 6 图 13:亚洲PX开工率|单位:% ....................................................................................................................................................... 7 图 14:聚酯开工率|单位:% .............................................................................................................................................................. 7 图 15:POY生产利润|单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 16:FDY生产利润|单位:元/吨 .......................................................

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