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东亚前海证券发布了一份关于电解液行业的深度报告。电解液是锂电池的关键组成部分之一，对锂电池性能有着重要影响。我国是电解液生产大国，2021年国内电解液出货量占全球电解液出货量的比例达82.84%。近年来，全球电解液出货量持续提升，新能源汽车行业的快速发展有望带动电解液需求持续增长。此外，锂电池储能也有望成为电解液需求的重要增长点。预计到2025年，全球动力电池对电解液的需求量约为155万吨，中国储能锂电池对电解液的需求量约为18万吨。电解液行业的集中度较高，国内电解液龙头企业与下游头部客户绑定较深，未来行业集中度有望进一步提升。目前，国内电解液工厂总库存处于历史中低位水平，短期内新增电解液产能或将不及预期，但长期来看，电解液产能的逐步释放将为电解液产量持续增长提供动力。下游高景气的背景下，叠加电解液供需格局有望改善，相关企业或将受益，如石大胜华、天赐材料、新宙邦、江苏国泰、杉杉股份等。报告的风险提示包括新能源汽车增长不及预期、市场竞争加剧、原材料价格异常波动等。
