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报告指出，当前通胀的黏性和扩散性意味着高通胀的久期将被拉长，市场对近端美联储货政紧缩的预期尚未充分计入。美联储的货政紧缩路径仍会超出市场预期，本轮加息的峰值起码是4.75-5.00%，对应后面五次会议75→50→25→25bps的加息路径。远端的滞胀周期将更加长久，SEP显示，PCE同比增速在2023、2024年分别为2.8%、2.3%，但这两年对应的联邦基金利率分别为4.6%、3.9%。美联储或不愿意牺牲经济增长，而是愿意忍受经济中更高的通胀。
