请阅读正文后的声明 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezq@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwx@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongb@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3054198 行业 宏观贵金属日报 日期 2022年9月21日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美国9月份NAHB房地产市场指数降幅高于市场预期，显示抵押贷款利率急升对房地产市场的抑制作用越来越大，市场臆测美联储紧缩步伐将因此而放缓，隔夜美元指数冲高回落，美股和大宗商品则探底回升，伦敦黄金在1650美元/盎司附近获得支撑。但美债交易者认为美联储将在更长时间内维持更高利率水准以控制通胀，美债两年期利率跳涨10BP，带动美债十年期利率回升至3.49%，追平6月14日创下的年内高点。美联储将在21日会议上公布政策行动和新的经济通胀利率预期，预计会议前后市场波动性上升；我们判断美联储9月加息75BP的概率较大，但再次重申通胀压力尚未缓解。 表1：国内贵金属行情合约前收盘价最高价最低价收盘价涨跌幅%持仓量增仓量上期金指385.01387.31384.42386.150.30275,554-1,651上期银指4,4074,4624,3894,4270.46797,3543,758黄金TD384.13386.66384.00385.130.26132,942-4,354白银TD4,3924,4584,3864,4220.685,609,68242,618数据来源：Wind，建信期货研究发展部 中线行情： 美国8月通胀意外高增，显示美国核心通胀具有较强韧性，美联储势必再次大幅度调升政策利率；同时汽油价格回落以及就业市场紧俏，提升美国消费者信心，美国经济增长动能环比回升。美联储紧缩预期推动美元指数偏强运行，美债利率高位盘整实际利率加速上行，这种情况对黄金价格尤为不利，上周伦敦黄金跌破2021年以来的支撑位1680美元/盎司，意味着伦敦黄金的波动重心将有所下移；但我们判断美联储9月大概率加息75BP，且欧洲央行急起直追削弱美元指数动能，美联储9月会议之后贵金属或短期筑底回升。另一方面，近期中美经济动能环比回升，而且欧洲天然气危机引发有色金属和白银供应疑虑，白银价格在黄金价格偏弱调整期间明显偏强，我们认为这种情况可能还会维持一段时间，伦敦金银比值下方支撑区间83-85，直到新的衰退预期升温。 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 二、贵金属市场相关图表 图1：上海金银期指图2：上海期指对上金TD基差数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图3：CFTC基金净多率图4：金银ETF持仓量(吨)数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图5：黄金白银比值图6：伦敦黄金与其他品种相关性数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部-1-0.500.511.521-09-1521-10-1521-11-1521-12-1522-01-1522-02-1522-03-1522-04-1522-05-1522-06-1522-07-1522-08-1522-09-15金汇金利金油金银70758085909510021-09-1521-10-1521-11-1521-12-1522-01-1522-02-1522-03-1522-04-1522-05-1522-06-1522-07-1522-08-1522-09-15伦敦上海-20020406080100-10123421-09-1521-10-1521-11-1521-12-1522-01-1522-02-1522-03-1522-04-1522-05-1522-06-1522-07-1522-08-1522-09-15黄金白银/R13,00014,00015,00016,00017,00018,00019,000950100010501100115021-09-2021-10-2021-11-2021-12-2022-01-2022-02-2022-03-2022-04-2022-05-2022-06-2022-07-2022-08-20SPDR黄金SLV白银/R3500400045005000550035036037038039040041042043021-09-1521-10-1521-11-1521-12-1522-01-1522-02-1522-03-1522-04-1522-05-1522-06-1522-07-1522-08-1522-09-15上海金指上海银指/R-0.2-0.100.10.20.30.42018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-08黄金白银 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 三、主要宏观事件/数据 1、国际清算银行BIS敦促主要经济体在经济衰退和汇市波动威胁越来越大的情况下，仍要大力提高利率。该行在季度报告中承认，经济衰退和债务风险都在上升，但表示使飙升的全球通胀回落仍然是最重要的。 2、白宫国安会印太协调员坎贝尔说，美国国务卿布林肯将于周四主持蓝色太平洋伙伴PBP国家活动，目的是在面对中国的竞争时更好地协调对该地区的援助。PBP成立于6月，包括美国、澳洲、日本、新西兰和英国。 3、全美住宅建筑商协会NAHB公布，9月NAHB/富国房屋市场指数下降3点至46，因抵押贷款利率急升和建筑材料价格仍处于高位，许多首次购房者难以负担新房。除去2020年春季时的骤降，9月读数为2014年5月以来最低。 请阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021- 63097527 邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com