大中盘、行业集中、高胜率选股、科技成长：每日一基：富国成长策略混合（009892）

每日一基：富国成长策略混合（009892.OF）证券分析师：高子剑执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn证券分析师：林依源执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn——【大中盘、行业集中、高胜率选股、科技成长】2022年9月20日证券研究报告 目录定性分析研究领域、投资风格、投资策略、投资框架2基金经理个人简介、管理产品、雷达图1产品分析情景分析、净值与回撤、长短期收益3资产配置仓位配置、重仓股、行业配置4特质表现选股能力、择时能力、交易能力、换手率5归因分析风格暴露、收益归因6产品端分析基金规模、投资者占比、买入持有分析7风险提示8 数据来源：Wind，东吴证券研究所时间就职公司担任职务2013.03-2015.06兴业证券TMT研究员2015.06-2016.08富国基金行业研究员2016.08-富国基金基金经理基金代码基金名称任职时间任职回报014611富国核心科技12个月持有A2022.01.28-22.16%009892富国成长策略混合2020.08.11-7.92%006751富国互联网科技A2019.03.26-33.81%100020富国天益价值A2016.08.24-2019.08.1211.64%基金经理管理产品：•上海交通大学硕士•任职经历：基金经理注：数据截至2022-09-19，仅保留初始基金•9年证券从业年限；超6年公募基金管理经验。•在管基金85.65亿元。权益型基金经理：许炎个人简介基金经理雷达图：，天天基金网 数据来源：Wind，东吴证券研究所定性分析：高壁垒高收益，长期看好科技股•高壁垒才能带来盈利的可预测性和稳定性。•关注景气周期。•自上而下选股。•注重超额收益的稳定性。•是否有长期的成长空间。•所在行业的周期性。•公司的估值。•科技公司的壁垒和竞争力：投资理念选股标准，点拾投资，富国基金未来展望•长期看好科技股•国产企业比例增加。•科技成长，持续占优。成本优势规模效应品牌壁垒网络效应产品优化速率高市占率 数据来源：Wind，东吴证券研究所注：数据截至2022-09-02近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率基金收益-4.30%-6.96%11.76%排名2632/33022598/3245101/3119名称波动率夏普率最大回撤收益率最近一年本基金26.9%-0.14 -37.9%-2.2%沪深30014.4%-1.24 -25.6%-16.4%中证50016.0%-1.02 -31.6%-14.8%最近两年本基金27.2%0.41 -39.1%13.3%沪深30017.3%-0.48 -34.8%-6.9%中证50016.5%-0.23 -31.6%-2.3%产品分析：近半年收益靠前，回撤修复能力强长期收益：近两年年化收益率达13.3%短期收益：近6个月收益率同类前2%注：数据截至2022-09-02，均为年化数据近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率基金收益7.43%-8.12%-4.92%排名58/2891347/2260166/2669情境分析：超额收益明显，近期超额收益持续增加净值与回撤：持续上涨，回撤修复能力强注：数据截至2022-08-31注：数据截至2022-09-02 数据来源：Wind，东吴证券研究所资产配置：股票持续高仓位，不断调整重仓股仓位配置：近期仓位稳定，股票占绝对主导重仓股留存率与集中度：集中度稳定在50%左右最新四个季度重仓股：前十大重仓股占比约45%，核心股稳定、卫星股轮动时期20Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q2股票占比0.0%94.1%89.5%94.7%94.5%88.8%82.8%92.5%债券占比0.0%0.1%0.0%0.0%0.0%0.0%0.1%0.1%其他占比100%5.9%10.5%5.3%5.5%11.2%17.0%7.4%时期序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比1宁德时代7.6%宁德时代8.4%比亚迪7.3%比亚迪7.0%2比亚迪5.4%恩捷股份7.8%宁德时代7.0%宁德时代6.1%3恩捷股份5.4%比亚迪7.1%恩捷股份5.6%恩捷股份5.7%4隆基绿能4.1%德赛西威4.7%天赐材料4.2%德赛西威4.2%5璞泰来4.0%亿纬锂能4.1%中科创达3.4%禾迈股份4.1%6天赐材料4.0%韦尔股份3.8%药明康德3.1%中科创达3.8%7药明康德3.4%舜宇光学科技3.7%德赛西威3.1%派能科技3.6%8北方华创3.1%中科创达3.7%移远通信3.0%斯达半导3.5%9凯莱英3.1%药明康德3.5%亿联网络3.0%昱能科技3.3%10天奈科技3.0%斯达半导3.5%舜宇光学科技2.9%移远通信3.0%合计43.1%合计50.3%合计42.7%合计44.2%2022Q2变化趋势2021Q32021Q42022Q1 数据来源：Wind，东吴证券研究所行业配置：行业配置集中，看好智能汽车产业链行业配置情况：行业集中，看好中游制造、TMT板块，持续重仓电力设备、电子行业，逐步提高汽车行业的比重注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：%分类行业2020H22021H12021H22022H12022H1TMT电子26.124.022.914.732.7计算机13.26.610.58.3通信2.42.34.49.6传媒5.5中游制造电力设备9.622.036.437.437.5机械设备3.74.11.1国防军工3.12.8交通运输4.2医药医药生物16.28.96.52.22.2周期基础化工2.516.43.1有色金属5.23.1消费汽车3.37.212.712.7食品饮料4.1社会服务3.5行业个数1297888.2 数据来源：Wind，东吴证券研究所特质表现：择时能力不断提升，换手率稳定选股能力：平均在70%左右分位择时能力：持续上升，达80%分位换手率：多数时间处于60%以上分位，换手率稳定交易能力：波动幅度较大注：以上为同策略-富国互联网科技股票A的历史数据注：以上为同策略-富国互联网科技股票A的历史数据 数据来源：Wind，东吴证券研究所收益归因：80%的行业获得正超额收益，电力设备超额收益明显归因分析：大中盘成长，高Beta，高动量Sharpe模型：稳定大中盘成长风格Barra模型：高Beta、高估值、高成长、高动量注：数据截至2022-06-30；单位：%行业超额收益配置收益选股收益其他收益电力设备17.471.662.8712.94汽车6.521.760.933.83电子1.691.610.030.05计算机1.480.620.430.43有色金属1.35-0.093.15-1.71机械设备0.41-0.041.17-0.73通信0.233.70-0.69-2.78家用电器0.06-0.140.95-0.75国防军工-0.61-0.55-0.110.05医药生物-0.79-0.68-0.560.45平均收益2.780.790.821.18正收益比率80.0050.0070.0060.00 数据来源：Wind，东吴证券研究所产品端分析：规模稳定，个人持有者为主买入持有分析：成立时间较短，50%左右的时间取得正收益，持有两年平均收益达19.36%管理者持有比例：管理者持比较低基金规模：较为稳定，落在35亿左右投资者占比：长期以个人持有为主注：合并规模；单位：亿元注：成立以来任意时点买入并持有相应期间期间正收益比例收益中位数收益平均值六个月50.15%5.12%3.42%一年50.37%2.61%9.09%两年49.20%19.36%19.36% 风险提示1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。东吴证券投资评级标准：公司投资评级：买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富家园