夜经济稀缺龙头，高性价+强运营奠定成长

海伦司是一家中国酒馆公司，专注于提供轻社交和微醺体验的小酒馆。该公司在中国酒馆行业中处于领先地位，市场份额为1.1%。海伦司的成功在于其优越的性价比和高效的运营。公司通过自有产线和规模议价来保证产品的高毛利，同时选址优质地段非核心点位，降低运营成本。海伦司的单店模型精简化，降低门店复制难度，同时将新店规划、门店经营、人才培养等重要环节高度标准化，保障连锁拓张效率。财务分析显示，公司的现金流稳健，期待疫后盈利修复和模型优化。展望未来，海伦司的中期成长性突出，新模式有望拓展量利边际，借力赛道禀赋和规模效应维持先发优势。