东海行业研究类模板报告指出，2022年8月社会消费品零售总额同比增长5.4%，超预期，主要受益于江苏、河南疫情低基数和持续消费补贴等因素。相比2019年同期CAGR环比持续回落，但因去年低基数，明显好于去年同期。线上快，线下缓，总体看，2022年8月网上商品和服务零售额同比达9.4%，环比上升7.0pct，推算线下社零当月同比达3.8%，环比提升1.0pct，疫情致线下修复仍缓。餐饮修复弱，汽车拉动社零快速增长。必选稳健，4个必选行业增速环比回暖，不考虑疫情因素，对比2019CAGR，虽环比回落但均超4%，整体稳健。汽车带动地产后周期板块反弹，受益车辆购置税减半、购车补贴等政策，汽车零售额连续三个月强势反弹，8月对限额以上社零同比增长部分的贡献率达49.4%。价格涨幅回落，PPI-CPI剪刀差转负，企业压力进一步减轻。就业继续回暖，消费蓄水池提升。建议关注消费板块，特别是汽车、家电等地产后周期板块。
