对万科董监高取消增持价格上限的点评：时隔7年，积极护盘

取消增持价格上限 ，维持增持评级 。时隔7年，公司再次出手护盘，一方面是管理层进行增持，另一方面是重启回购。且公司对开发业务集中管控，致力于解决操盘表现不稳定等问题，维持2022/2023/2024年EPS分别至2.27/2.75/3.24元，维持目标价26.7元，对应2023年9.7XPE。 目前董监高增持进度完成57%，9月底前需继续增持不低于867万元。2022年3月公司董监高8人计划6个月内以不超过18.27元/股（8月完成年度分红派息后增持价格上限变为17.30元/股）增持不低于2000万元，目前已经完成增持计划承诺增持金额的57%，剩下的增持主体通知自愿取消增持价格上限，也即不到半月的时间需完成不低于867万元的增持。 上一次董监高增持是2015年，主要以事业合伙人盈安合伙为主体增持。上一次万科的董监高以个人身份增持万科股票还是2015年的10月，时任万科首席财务官和上市公司董事的王文金增持3.07万股。 万科的事业合伙人机制在2014年成型，之后多是以盈安合伙的名义增持。 公司重启回购，完成度较之前都高。2022年6月万科完成13亿的回购，回购均价17.7元/每股，完成了回购资金下限65%，这是因为可回购的交易日有限，且公司股价在回购期限后期持续高于回购限价。 在这之前2015年和2020年均提出回购计划，但最后完成度都较低。 风险提示：管理红利体现较慢，同时原开发业务大幅放缓。