【国君机械】应流股份事件点评：核电设备新审批4台机组，公司核电站业务有望持续放量

【国君机械】应流股份事件点评：核电设备新审批4台机组，公司核电站业务有望持续放量事件：国务院总理李克强9月13日主持召开国务院常务会议，决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目。据悉，福建漳州二期属于中核集团，两台机组，采用“华龙一号”三代核电技术。广东廉江一期属于国家电投集团，也是两台机组，采用CAP1000三代核电技术。共计新审批4台核电机组。核电常态化发展趋势基本确定。今年4月，国常会已核准浙江三门、山东海阳、广东陆丰各两台机组，这三个项目分别隶属于中核集团、国家电投和中国广核。至此，今年中国核准的核电机组达十台。今年也成为自2011年福岛核事故以来中国核电项目核准最多的一年。目前核电相关政策积极，自去年下半年至今年，缺电情况时有发生。而目前的新能源及清洁能源各有各的局限性，部分新能源不具备稳定性，需要跟储能配合。但核电具备稳定+低碳属性，符合现阶段国内对能源发展趋势的要求。据中国核学会理事长在第29届国际核工程大会上表示，预计在2022年-25年，中国将保持每年6-8台核电机组的核准开工节奏，进一步加快扩大装机规模。预计到2035年，中国核电在总发电量中的占比将达到10%。核电新批机组为公司核电业务增长提供稳定支撑。公司核电站业务的增长来自于每年新批多少个机组。核电领域上，目前全中国所有的核电站都有公司的产品，目前核一级产品形成了垄断状态，是国内唯一实现批量供货的企业。上半年，公司核能确定的6台机组相关订单，预计在未来8~10年内有20多亿的市场空间。伴随核电设备新审批的4台机组逐渐招标，公司相关市场空间将进一步增长。如果后续核电站保持每年批6-8个机组，将为公司核电业务增长提供稳定支撑。“两机”全产业链优势愈发显著。1）航空航天：公司主要型号涡扇发动机叶片供货稳定，航空发动机机匣继续放量，航天发动机高温合金热端部件增速明显，燃机客户群进一步扩大，高温合金母合金多个牌号取得认证并批量供货，公司接单形势较好，批产和研制型号充足，为下半年继续高速增长奠定了基础。2）核能新材料：围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，国务院核准新建3个核电项目共6台机组，分别采用CAP1000技术和华龙一号技术，为公司核能核电业务后续增长提供了稳定支撑。上半年公司核辐射屏蔽材料取得突破性进展，拿到国家重点项目订单，打开了未来5-10年市场空间。3）高端装备受益于油气价格上涨，油服、炼油等行业装备需求较好，公司传统油气板块有所复苏。我们认为公司用技术和创新实力建立行业优势壁垒，预计下半年“两机”继续发挥全产业链优势实现高速增长，核能项目新单将为公司未来5-10年业绩持续赋能。