2022年8月经济数据点评：“近忧”缓解，“远虑”未消

2022年8月，中国经济数据有所改善，但仍面临许多挑战。生产方面，电力供应和新经济链条表现突出，但疫情和高温仍对生产构成压力。投资方面，房地产投资继续下滑，制造业和基建投资则有所反弹。社零方面，疫情仍是制约消费的主要因素，但政策端仍需发力。8月经济数据改善，有同期低基数的原因，但是低位企稳也反映高温等短期扰动缓解以及稳增长发力边际变化。基本面“近忧”缓解，但“远虑”未消，核心拖累还在地产和出口，地方财政压力也可能在23年初集中体现。未来一个季度，政策更多是防风险，同时强美元与地缘格局变化接下来对市场的影响将远大于基本面的波动。当一系列远虑成为近忧时，会推动政策多目标进行再平衡。