纺织服装业：8月零售数据点评：8月服装零售同比增长5.1%，持续稳步复苏

投资建议：品牌端至暗已过，终端零售稳步复苏，有望迎来业绩与估值的双重修复。8月服装零售同比增长5.1%，持续稳步复苏，我们预计后续品牌服饰有望迎来业绩与估值的双重修复。推荐运动龙头李宁（H）、安踏体育（H）、特步国际（H）、高端服饰龙头比音勒芬；同时推荐在本轮疫情中受影响较小、冬季新品值得期待的羽绒服龙头波司登（H）。 8月终端零售稳步复苏，服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比+5.1%。 8月全国社会消费品零售总额为36258亿元，同比+5.4%，增速环比7月明显提升（7月同比+2.7%），表现优于市场预期，主要受汽车、石油制品推动。其中，8月服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为963亿元，同比+5.1%，增速环比7月大幅提升（7月同比+0.8%），主要由于2021年8月存在低基数，且终端零售持续稳步复苏。 1-8月服装、鞋帽、针纺织品类零售总额同比-4.2%，降幅持续缩窄。 从累计值来看，1-8月全国社会消费品零售总额为246302亿元，同比+0.47%，增速自4月以来首度转正（1-7月同比-0.2%）。其中，1-8月服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为8202亿元，同比-4.2%，增速虽尚未转正，但降幅逐月缩窄（1-7月为-5.6%）。 局部疫情反复不改消费复苏趋势，服装零售有望持续稳步复苏。自6月起，国内疫情影响减弱，各地防疫政策逐步宽松。尽管近期局部地区存在疫情反复的现象，但全国范围内疫情整体可控，消费复苏趋势明确，叠加2021年下半年受疫情及汛情等因素影响，基数较低，我们预计服装零售数据有望持续稳步复苏。 风险提示：疫情反复的不确定性，消费复苏不及预期 图1：2022年8月社会消费品零售总额为36258亿元，同比增长5.4% 图2：2022年8月服装鞋帽针纺织品零售额为963亿元，同比增长5.1% 表1：限额以上企业零售额—分品类当月增速 表2：相关公司盈利预测及估值表