半年报点评：疫情扰动不改长期价值

双汇发展发布2022年半年报，营收279.02亿元，同比下滑19.92%，归母净利润27.3亿元，同比增长7.62%。肉制品业务营收下滑2.95%，屠宰业务营收下滑32.25%，主要受疫情影响。成本同步下降，肉制品毛利率上升实现利润增长。预计下半年盈利情况有望持续改善，全年吨利可维持在4000元左右的高位。公司推出新品，扩张业务，向产业链下游延伸，提高产品毛利率。预测公司2022-2024年的营业收入分别为666.2亿元、740.9亿元、818亿元，对应期间的归母净利润分别为60.8亿元、61.8亿元、66.7亿元，对应期间的PE分别为14.9X、14.7X、13.6X，对应22年归母净利润给予20XPE，对应目标价格35.1元，给予“买入”评级。