东海期货研究所 1 市场成交明显回落，钢材期现货价格震荡偏弱 钢材：市场成交明显回落，钢材期现货价格震荡偏弱 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量略有回升，全国建筑钢材日均成交量14.46万吨，环比回升3.2万吨；热卷价格也小幅回升。美国CPI数据超预期和加息负面影响带来的冲击有所缓解，但需求改善缓慢，本周螺纹钢和热卷库存均触底回升，表观消费量明显回落。且大部分贸易商对后市看法仍较为悲观。供应方面，9月以来，粗钢、生铁产量均有回升，根据中钢协数据，9月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1706.45万吨，旬环比上升7.03%。但目前螺纹钢利润明显收窄，卷板再度陷入亏损，使得钢厂复产积极性有所减弱。短期来看，钢材市场以区间震荡为主，中期则需关注需求旺季成色。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，关注螺纹1-5正套机会 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：9月15日，南京、济南等8城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨；上海、杭州、南京等16城市4.75MM热卷价格上涨10-40元/吨。 重要事项: 国务院总理李克强9月13日主持召开国务院常务会议，决定进一步延长制造业缓税补缴期限，加力助企纾困；确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，扩市场需求、增发展后劲；部署进一步稳外贸稳外资的举措，助力经济巩固恢复基础；确定优化电子电器行业管理的措施，降低制度性交易成本，更大激发市场活力；决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，要求确保绝对安全。 铁矿石：短期供需格局偏紧，矿石价格震荡偏强 1.核心逻辑：铁水产量处于回升通道，且阶段性补库需求提振矿石需求，矿石疏港量上周回升至300万吨附近，港口库存环比回落347万吨。但钢厂利润收窄，铁水产量后期增幅或受限，市场普遍预计铁水产量235-240万吨可能为阶段性顶部。供应方面，8月以来外矿发货量略有回落，预计随着台风天气的结束，后期发货量可能会有回升，且中期供应回升的大方向不会改变。另外据贸易商反应，目前PB粉资源较多，出货积极性也较高，且多数贸易商国庆节前降库存的意愿偏强。 2.操作建议：铁矿石以震荡偏强思路对待，但中期下行趋势不改 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 东海期货|2022年09月16日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数100.8美元/吨，跌3.4美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报758元/吨，涨1元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13688.98，环比降347.48；日均疏港量298.55增11.39。分量方面，澳矿6408.11降116.32，巴西矿4569.99降100.03；贸易矿8313.00降80.52，球团593.80降6.14，精粉923.67降15.38，块矿2185.78增49.44，粗粉9985.73降375.40；在港船舶数66条降14条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%；高炉炼铁产能利用率87.56%，环比增加0.73%，同比增加2.96%；钢厂盈利率52.38%，环比增加1.73%，同比下降36.36%；日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，同比增加8.22万吨。 焦炭：负反馈持续 1.核心逻辑：钢厂首轮提降已落地，部分焦企陷入亏损。目前焦企暂未大规模限产，在盈亏平衡线附近的焦企仍在生产，日均焦炭产量也出现增长。下游需求仍未见好转的情况下，焦企面临累库风险，下游需求负反馈仍在持续。 2.操作建议：逢高沽空 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.6% 增 1.7%；焦炭日均产量69.4 增 1.6 ，焦炭库存107.0 增 10.9 ，炼焦煤总库存991.7 减 0.7 ，焦煤可用天数10.7天 减 0.3 天。 焦煤/动力煤：进口持续好转 1.核心逻辑：焦煤方面，近期山西开启安全大检查，且临近二十大，安全部门检查趋严，对供应端有一定扰动，但进口方面补充作用仍较好，蒙煤持续增长中。在下游需求抑制下，焦煤基本面仍然较弱。 2.操作建议：做空焦煤 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报1971元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2270元/吨，S1.3，G78报价2020元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2600元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报1930元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。 免责条款： 东海期货研究所 3 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、