美国8月CPI点评：美国通胀回落不及预期，美股债双跌

美国8月CPI数据显示，通胀未能加速回落，引发市场对美联储加息节奏再次收紧的预期，美股债双跌。8月汽油价格如期加速下跌，但未能有效对冲其他分项，特别是住宅、食品和医疗的上涨。预计9月继续小幅回落，而冬季欧洲能源危机尚未解除，四季度通胀或有反复。本轮通胀已脱离原油增长趋势，为90年代以来首次，有效回落所需时间较长。高通胀背景下实体经济陷入衰退不可避免，但我们认为仅为温和衰退。9月加息大概率为75bp，维持美十债上限3.5%~3.75%，因通胀回落不及预期，短期反弹再次结束。维持美股长期中性，等待低点。