白糖延续震荡 棉花积蓄反弹力量——国信期货软商品周报研究咨询部2022年9月11日 1白糖市场分析2棉花市场分析目 录CONTENTS研究咨询部 一、白糖市场分析研究咨询部数据来源：博易云 国信期货3免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。郑商所白糖期货价格走势郑糖小幅波动，周度涨幅0.64%。 ICE期糖波动幅度收窄，周度涨幅0.5%。ICE期糖价格走势 1、现货价格广西南宁现货报5590元/吨，云南昆明现货报5620元/吨，分别较上周下跌40和5元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 2、基差走势期现基差为194元，较前一周走弱12元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3、全国产销情况2021/22榨季，8月产销率为82.5%，同比减少0.33个百分点。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。010203040506070809010010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2019/20202020/20212021/2022 4、食糖进口情况7月进口为28万吨，同比减少15万吨，环比减少14万吨。ICE期糖10月合约18.14美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4888元/吨，配额外进口成本为6224元/吨；泰国配额内进口成本为5165元/吨，配额外进口成本为6585元/吨。研究咨询部数据来源：中国海关 国信期货7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。01020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年 5、国内工业库存2021/22榨季，截至8月，国内食糖工业库存为168万吨，较去年同期减少22.21万吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。010020030040050060070010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2021/20222018/20192019/20202020/2021 6、郑商所仓单及有效预报本周郑糖仓单加预报总计20968张，较上一周减少4243张。仓单数量为20498张，有效预报470张。研究咨询部数据来源：郑商所 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。010,00020,00030,00040,00050,00060,0002021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-01仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 7、巴西生产进度8月上半月累计压榨量3.22亿吨，同比下降8.04%，产糖1862.5万吨，同比下降12.83%。研究咨询部数据来源：UNICA 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/162018年2019年2020年2021年2022年 8、巴西双周制糖比巴西中南部双周甘蔗制糖比为46.95%，去年同期为46.89%。研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：UNICA 国信期货20 25 30 35 40 45 50 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/162018年2019年2020年2021年2022年 9、巴西食糖月度出口巴西8月糖出口量为303.77万吨，同比增加44万吨。研究咨询部数据来源：巴西贸易部 国信期货12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0501001502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年 10、国际主产区天气情况巴西新一周降雨增加，不利于压榨，但降雨对甘蔗生长产生有利影响。研究咨询部数据来源：NOAA 国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。印度降雨大幅增加，利于新年度甘蔗生长。 后市市场展望郑糖延续围绕5500元/吨一线波动，多空处于相对平衡的状态。8月产销数据公布，销糖率为82.5%。8月全国销量111万吨，云南8月数据环比改善，但是广西依旧弱于同期，预计年度消费量减少或超过100万吨。对于盘面的压制较为明显。8月进口量预计大幅增加，不过进口成本由于人民币贬值的原因大幅上涨，对于国内影响较为复杂。新榨季临近，内蒙甜菜预计首家糖厂将在9月15日开始生产。关注天气方面的影响，是否会有霜冻等灾害天气。盘面整体驱动不足，或维持震荡。国际市场，天气影响依旧，欧洲以及巴基斯坦均受灾，对于国际市场的价格产生一定支撑。巴西方面，8月出口303.77万吨，同比增加17.3%。需求也存在一定支撑。但是新年度来看，市场供需情况转为宽松，印度以及泰国增产，ISO对于2022/23年度预估过剩560万吨。印度已经签订30万吨2022/23年度出口糖。不过短期宏观方面，美元有所回落，对于商品价格产生支撑。操作建议：短线交易为主。研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 二、棉花市场分析研究咨询部数据来源：博易云 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势本周郑棉跟随外盘反弹，周度涨幅2.25%。ICE期棉小幅反弹，周涨幅1.59%。 1、现货价格本周棉花价格指数下跌。3128指数较上周下跌173元/吨，2129指数较上周下跌194元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。10,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,0002016年1月2017年1月2018年1月2019年1月2020年1月2021年1月2022年1月中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 2、棉花进口情况7月份进口棉花12万吨，同比减少2万吨。本周进口棉花价格回落，进口棉FC Index:S滑准税港口提货价较上周下跌1837元/吨；FC Index:M滑准税港口提货价较上周下跌1846元/吨；FC Index:L滑准税港口提货价较上周下跌1884元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。10,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,00028,00030,0002016年12月2017年12月2018年12月2019年12月2020年12月2021年12月进口棉价格指数(FC Index):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):M:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):L:滑准税港口提货价30,00080,000130,000180,000230,000280,000330,000380,000430,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20222018201920202021 3、棉花库存情况7月份棉花商业库存319.4万吨，同比增加69.1万吨。7月份棉花工业库存57.81万吨，同比减少33.64万吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。01002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220192020202101020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220172018201920202021 4、下游库存情况7月份纱线库存39.96天，同比增加30.14天，环比增加2.81天。7月份坯布库存44.32天，同比增加26.43天，环比增加2.34天。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0510152025303540451月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022201920202021051015202530354045501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220202021 5、纱线价格本周纱线价格较上周走低，气流纺10支棉纱价格较上周价格下降50元/吨，普梳32支棉纱价格较上周持平，精梳40支棉纱价格较上周下跌200元/吨。研究咨询部数据来源：Wind 国信期货20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。11,00016,00021,00026,00031,00036,0002017年1月2017年3月2017年5月2017年7月2017年9月2017年11月2018年1月2018年3月2018年5月2018年7月2018年9月2018年11月2019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月中国纱线价格指数(CY Index):OEC10S中国纱线价格指数(CY Index):C32S中国纱线价格指数(CY Index):JC40S 6、郑商所仓单及有效预报本周郑棉仓单加预报减少1254张。仓单数量为11725张，有效预报0张，总计11725张。研究咨询部数据来源：郑商所 国信期货21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0002019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月仓单数量:一号棉花有效预报:一号棉花:总计 7、轮入成交情况研究咨询部数据来源：中储棉 国信期货22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。轧花厂交储热情至冰点，除了9月2日以外，成交持续为0。 8、美棉优良率美棉优良率降为35%，上一周为34%，去年同期为61%。研究咨询部数据来源：USDA 国信期货23免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。203040506070806月7月8月9月10月11月2022 2021 2020 2019 9、美棉出口情况USDA周度出口销售报告显示，截至8月11日，当前年度美国陆地棉出口净销售4.95万包，下一年度美国陆地棉出口净销售1.06万包。最新一周的出口数据因技术问题，或将于9月15日发布。研究咨询部数据来源：USDA