爱康科技是一家专注于高效异质结太阳能电池组件的公司，近期其参股的浙江润海新能源完成三条600MW共1.8GW高效异质结太阳能电池整线设备采购中标公示。公司近期发布700W+的210异质结组件采用120μm厚度以下的210尺寸N型半片硅片、0BB无主栅技术，能够大幅降低异质结电池的银耗和硅成本，同时其最新异质结组件具备-0.24%/°C的低温度系数、大于90%的高双面率、无PID、LID衰减，首年过后衰减仅为-0.25%/年等特点，高度适配地面大型电站。根据实证电站数据，HJT组件可带来6.77%生命周期的发电量增益，同时高转换效率推动土地、支架等BOS成本降幅达8.35%，实现LCOE体系下的领先。公司是异质结电池组件领军企业，我们预计2022-2024年公司营业收入分别为89.0/168.2/281.4亿元，对应增速分别为251.6%/89.0%/67.3%,归母净利润分别为1.06/11.94/17.43亿 元 ， 对 应 增 速 分 别 为126.21%/1021.38%/46.01%，对应EPS分别为0.02/0.27/0.39元，未来三年CAGR达153.93%，对应PE分别为148.1/13.2/9.0倍。维持原目标价8.1-10.8元，维持“买入”评级。
