美国8月CPI数据印证通胀“顽固性”，8月CPI、核心CPI同比增速均超越市场预期，在能源价格涨幅回落的背景之下，再度印证美国通胀具有较强“顽固性”。往后看，我们依然认为通胀已越过高点，但年内仍将呈现“磨顶”状态，主因：加息的决心与力度足够强，能够压制需求及大宗价格进而为通胀降温，但美国国内经济状况整体较优，景气指标持续位于扩张区间，就业市场依旧呈现紧平衡，因此仍对物价水平形成较强支撑，CPI回落的斜率有限。从细项数据的同比增速看，主要构成部分中的住宅（权重约42.4%）、食品饮料（权重约14.3%）、医疗保健（权重约8.5%）都进一步上行，但在燃料价格增速大幅下行的带动下，交通运输（权重约18.2%）分项增速回落。综合来看，除发动机燃料外，其余三级指标同比增速多上行，反映通胀粘性。加息预期：节奏加快，年内上限破“4”。
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