8月货币金融数据分析：数据环比回升，结构有待于改善，效果有待于观察

8月的社融数据环比回升，同比回落。显示稳定经济大盘的政策加码，但效果依旧有待于改观。对房地产指向性比较强的居民中长期贷款和表外的新增信托贷款数据依旧比较弱。政府债券对社融的支持力度明显减弱。从贷款期限看，中长期占比回落，回升比较大的是表外的未贴现票据和表内的票据业务。从M2等货币供应量数据看，货币活化程度有所回落，而从M2和社融存量增速差值扩大看，宽货币下，宽信用依旧不够。市场低迷，导致直接融资乏善可陈，但8月非银金融机构存款大减，对市场影响明显。央行将抓紧有利时间窗口“立”，引导信贷资源更多投入实体经济转型重点领域，挖掘绿色投资、城镇老旧小区改造、高技 术制造业、科技创新等结构性潜能，促进金融与实体经济良性循环。