化工行业2022年秋季投资策略报告：周期退潮方显遗珠本色

太平洋证券研究院化工首席分析师于庭泽在2022年秋季投资策略报告中指出，化工行业在2022年上半年实现了营业收入和归母净利润的大幅增长，分别同比增长22.6%和22.41%。各细分板块之间分化明显，涨幅靠前的版块分别是非金属材料、胶粘剂及胶带、炭黑和无机盐，跌幅靠前的为橡胶助剂、钛白粉、膜材料和氨纶。商品价格回归合理区间，中游盈利环比改善可期。2021年能源双控政策推行，导致金属硅货源供应偏紧，价格大幅上行，但2022年价格逐渐回到合理区间，中游企业盈利能力得到边际改善。有机硅应用场景广泛，相关产品在各行业需求不断开拓，有望带动有机硅相关材料进一步发展。2021年PVC市场出现较为极端行情，电石供应出现了明显下降，造成电石价格持续走高，PVC价格也出现高涨，但2021年Q4开始市场开始恢复。