走遍城投——安徽·黄山：安徽省黄山市地方政府及融资平台分析

2019年6月黄山市2018-2020年经济与财政数据201820192020GDP（亿元）677.90818.04850.40GDP增速（%）7.707.702.80一般公共预算收入（亿元）77.6181.1083.93政府性基金收入（亿元）46.8047.2365.92财政平衡率（%）41.8141.2340.68债务余额（亿元）187.25214.05255.65负债率（不含隐性债务，%）27.6226.1730.06债务率（不含隐性债务，%）87.8298.22106.73走遍城投——安徽·黄山安徽省黄山市地方政府及融资平台分析主要结论黄山市经济发展与财政实力经济情况：经济发展水平较差，增速放缓，以旅游业为主的第三产业对经济贡献较高。财政情况：财政实力较差，收入增速有所下降，自给能力较弱。市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力不均衡。黄山市政府债务分析显性债务：显性债务规模有所增加但总量不大，2020年债务率超警戒线，但整体风险可控。隐性债务：隐性债务规模较大，债务率超警戒线。市内各区县差异：各地分化较大，歙县债务风险居前列。黄山市城投分析城投概况：黄山市有存续期债券的城投公司有1家,系黄山城投集团有限公司，市级平台，主体级别AA级，为基础设施建设类。城投债：黄山市存量城投债收益率及交易利差处于全省较低水平，2022年迎来偿债小高峰。截至2021年末，黄山市存量城投债共计6只，债券余额共计25.8亿元，存量规模省内排名末位。2021年黄山市发行城投债券规模位列全省末位。城投财务概况：总资产规模持续下降，资本结构仍需优化，盈利能力有所增强，但偿债能力有所弱化。城投级别调整：2021年黄山市发债城投公司级别未有调整。城投信用事件及监管处罚：2019年~2021年未有违规被处罚事件和城投非标信用事件发生。城投转型情况：黄山市城投转型条件一般，仍面临偿债能力弱化等问题。附表：2020年黄山市城投企业财务概况中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——安徽·黄山2一、黄山市经济发展与财政实力（一）经济发展：经济发展增速回落，以旅游业为主的第三产业对经济贡献度高黄山市为安徽省地级市，经济发展水平在安徽省16个地级市中排名末位，经济发展水平较差。2020年黄山市实现地区生产总值850.4亿元，在安徽省排名末位，增速为2.8%，较2019年下降4.9个百分点，经济增长速度有所回落；人均GDP为6.39万元，高于安徽省人均水平（6.34万元）。从经济发展驱动力看，投资和消费对黄山市经济发展驱动较大，发展动力稳步增强。2020年黄山市固定资产投资同比增长4.9%1，较2019年下降4.44个百分点。产业结构方面，分产业看，第一产业增加值67.2亿元，增长2.8%；第二产业增加值295.0亿元，增长4.7%；第三产业增加值488.2亿元，增长1.3%。三次产业结构由2019年的7.6：34.3：58.2调整为7.9：34.7：57.4，三次产业对经济增长的贡献率分别为8.4%、66.3%和25.2%。黄山市确立了“以旅游为核心、以工业为支撑”的发展战略。黄山市旅游资源十分丰富，境内拥有3处国家5A级风景区及20余处国家4A级风景区，2020年接待海内外旅游者4,368.15万人次，较2019年下降41.0%。旅游总收入370.19亿元，下降43.9%，其中，旅游外汇收入1.5亿美元，下降83.9%；国内旅游收入359.84亿元，下降39.5%。图1：2001年至2020年黄山市GDP及GDP增速 2002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re1](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re5](#,##0)#,##0_);[Re7](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0)GDP（亿元）GDP增速（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图2：2020年黄山市GDP在安徽省地级市排名1 黄山市未公布2018~2020年固定资产投资总额。 走遍城投——安徽·黄山3850.4合肥芜湖滁州阜阳安庆马鞍山蚌埠宿州亳州六安宣城淮南淮北铜陵池州黄山#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re25](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re7](#,##0)数据来源：中诚信国际区域风险数据库图3：2010年至2020年黄山市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重20102011201220132014201520162017201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)固定资产投资（不含农户）总额（亿元）固定资产投资（不含农户）增速（%）固定资产投资（不含农户）占GDP比重（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库（二）财政实力：财政实力较差，财政收入增速有所下降，自给能力较弱2020年黄山市一般公共预算收入为83.93亿元，在安徽省省内位于第13位，增速较2019年下降0.97个百分点至3.53%；一般公共预算支出为206.23亿元，在安徽省省内位于第13位，较2019年增速小幅上升5.14个百分点至11.11%。2020年黄山市政府性基金收入为65.92亿元，增速为35.97%，有所提升。财政平衡方面，黄山市财政平衡率为40.68%，在安徽省省内位于第9位，处于中等水平，但财政自给能力较弱。图4：2018年至2020年黄山市一般公共预算收入、支出及财政平衡率亿元 走遍城投——安徽·黄山4201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re6](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)一般公共预算收入（左轴）一般公共预算支出（左轴）财政平衡率（右轴）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图5：2020年黄山市一般公共预算收入在安徽省各地级市排名_(* 83.93_)合肥芜湖滁州阜阳马鞍山宣城蚌埠安庆宿州六安亳州淮南黄山铜陵淮北池州#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)亿元数据来源：中诚信国际区域风险数据库（三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡黄山市下辖3个市辖区、4个县，各区县经济发展水平、财政实力不均衡2。从经济发展水平看，2020年屯溪区GDP为204.84亿元，同比增长3.00%，在黄山市位于首位；黟县GDP为45.64亿元，同比增长3.70%，在黄山市位于末位。财政方面，2020年歙县一般公共预算收入为12.91亿元，增长1.18%，市内位于首位，财政平衡率为32.23%，财政自给能力较弱；黟县一般公共预算收入为3.98亿元，与2019年持平，市内位于末位，财政平衡率26.52%，财政自给能力弱。二、黄山市债务情况分析（一）显性债务：显性债务有所增加，整体风险可控黄山市债务余额有所增加，但总量不大，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2020年末黄山市地方政府债务限额及债务余额分别为266.38亿元和255.65亿元，余有10.73亿元额度未使用，限额及余额规模均在安徽省省内位于下游，债务余额较2019年末有所增加。从债务水平看，2020年末黄山市负债率及债务率分别为30.06%和106.73%，负债率水平在全省位列第5位，暂未2 部分区县数据未披露。亿元% 走遍城投——安徽·黄山5超过欧盟60%警戒线，债务率水平在全省位列第8位，已超过国际100%警戒标准。图6：2018年至2020年末黄山市显性债务规模201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re6](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)0%5%10%15%20%债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速数据来源：中诚信国际区域风险数据库图7：2020年末安徽省各地级市负债率及债务率比较（显性债务口径）铜陵市阜阳市滁州市芜湖市池州市宣城市黄山市马鞍山市六安市亳州市安庆市淮南市蚌埠市宿州市淮北市合肥市0.00100.00200.00负债率债务率数据来源：中诚信国际区域风险数据库图8：2020年末安徽省各地级市显性债务比较255.65合肥市阜阳市芜湖市滁州市六安市亳州市安庆市宿州市蚌埠市宣城市马鞍山市铜陵市淮南市黄山市池州市淮北市#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)数据来源：中诚信国际区域风险数据库（二）隐性债务：隐性债务规模较大，债务率超警戒线黄山市地方政府显性债务虽风险可控，但未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务3规模较大。2020年末黄山市隐性债务规模为131.61亿元，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为3 部分地级市隐形债务规模无法统计，本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。